|
|
Финансовый анализСОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ3 1. Платежеспособность предприятия4 2. Влияние управления оборотными средствами на платежеспособность и ликвидность предприятия5 3. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности7 4. Показатели платежеспособности, используемые российскими банками16 5. Оценка финансовой устойчивости19 5.1. Краткая характеристика предприятия22 5.2. Оценка платежеспособности предприятия22 ЗАКЛЮЧЕНИЕ29 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ30 ВВЕДЕНИЕ Положение предприятия на рынке предполагает его финансовый анализ для получения ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с кредиторами и дебиторами. Чтобы принять определенные решения по управлению производством, сбытом, финансами, инвестициями и т.д., руководству предприятия постоянно нужна информация по соответствующим вопросам. Информационное обеспечение является результатом отбора. анализа и концентрации исходной информации; т.е. бухгалтерские данные. учетные ведомости. балансы. Помимо получения полной информации. используемой для внутренних нужд предприятия, необходимо также своевременно формировать информацию об имущественном и финансовом положении предприятия, доступной для различных финансовых, банковских и налоговых организаций. Анализ финансового состояния позволяет определить степень платежеспособности и ликвидности предприятия, т.е., определить тип финансовой устойчивости. Своевременно проведенный финансовый анализ предприятия, верно сделанные выводы позволяют определить потенциальные возможности предприятия, их соответствие сложившимся рыночным условиям и разрабатывать стратегию его дальнейшей производственно-хозяйственной деятельности. В данном курсовом проекте дается анализ платежеспособности реального предприятия, определяется его тип финансовой устойчивости. 1. Платежеспособность предприятия Степень финансовой устойчивости предприятия можно характеризовать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. Платежеспособность предприятия - его возможность своевременно и полностью оплатить свои обязательства. Она определяется с помощью специальных коэффициентов, которые учитывают реальные и потенциальные финансовые ресурсы предприятия, соотношения между его обязательствами и денежными поступлениями, а также другими активами, как в краткосрочные, так и в долгосрочные периоды времени. Платежеспособность предприятия выражает его ликвидность - способность в любой момент совершить необходимые расходы. Ликвидность зависит от величины задолженности и от объема ликвидных средств, к которым обычно относят денежные средства (в кассе и на счетах), ценные бумаги (прежде всего государственные) и легко реализуемые элементы оборотных средств (сырье, основные материалы и полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тара, товары отгруженные, но не оплаченные и т.д.). Кредиторская задолженность означает использование средств, не принадлежащих предприятию, например, задолженность по акцептованным и другим расчетным документам, срок оплаты которых не наступил, задолженность по неоплаченным в срок счетам, задолженность по платежам в бюджет, по выданным векселям, по коммерческим кредитам , по зарплате и начислению на нее. 2. Влияние управления оборотными средствами на платежеспособность и ликвидность предприятия Процесс управления оборотными средствами оказывает большое влияние на финансовые результаты деятельности предприятия, а значит, и на платежеспособность. Главной целью управления оборотными средствами является максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности, хотя эти задачи в определенной мере противостоят друг другу. Так, для максимизации прибыли денежные средства должны быть вложены в различные оборотные активы с заведомо более низкой, чем деньги, ликвидностью. А для обеспечения устойчивой некоторая сумма денежных средств, фактически изъятая из оборота для текущих платежей платежеспособности у предприятия постоянно должна находиться на счете. Часть средств должна быть размещена в виде высоколиквидных активов. Следовательно, необходимо обеспечить и поддерживать оптимальное соотношение между платежностью и максимизацией прибыли путем поддержания соответствующих размеров и структуры оборотных активов, при этом также должно поддерживаться оптимальное соотношение собственных и заемных оборотных средств. Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо уменьшить переток оборотных активов в дебиторскую задаолженность. По определению и по расположению в балансе дебиторская задолженность является более ликвидным активом, чем, например, производственные запасы. За рубежом ее можно продать банку или другому предприятию. Но в современной России ликвидность дебиторской задолженности очень низкая и часто не поддается достоверной оценке, а ее продажа при наличии высокой инфляции и неразвитости подобных операций на нашем финансовом рынке в силу высокого риска практически невозможна. Необходимо продуманное отношение к большим закупкам впрок сырья, материалов и комплектующих, так как они часто приводят к занижению себестоимости. Последнее замедляет оборачиваемость оборотных средств, что негативно влияет на финансовую устойчивость предприятия (платежеспособность). Целесообразно инвестировать часть свободных средств в высоколиквидные, быстрооборачиваемые активы. 3. Анализ ликвидности баланса и платежеспособности Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. На первом месте стоят такие критерии оценки финансового состояния как ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Эти статьи выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным шагом. Искусство финансового управления состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстрореализуемых активах. Следовательно, по экспресс - оценке, более значительный размер денежных средств на расчетном счете с большей вероятностью дает возможность утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно - средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр. О неплатежеспособности свидетельствуют, как правило, наличие "больных" статей в отчетности ("Убытки", "Кредиты и займы, не погашенные в срок", "Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность"). В рамках более детального анализа ликвидности используется комплекс приведенных ниже показателей. Величина собственных оборотных средств, характеризует ту часть собственного капитала предприятия (т. е. активов), которая имеет оборачиваемость менее одного года. Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель особенно важен для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Не следует смешивать понятия "оборотные средства" и "собственные оборотные средства". Первый показатель характеризует активы предприятия (II и III разделы актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах. Коэффициент покрытия (общий). Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; и, следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом покрытия. Значение показателя может сильно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2; однако, это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. Коэффициент быстрой ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту покрытия; однако, исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. Ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако, эта оценка носит условный характер. Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя - 0,2. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя - 50%. Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается соотнесением величины "нормальных" источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое. Формулы для вычисления показателей ликвидности сведем в таблицу (1). Таблица 1 Оценка ликвидности Наименование показателя Формула расчета Информационное обеспечение. Номера строк (форма 1) Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал) собственный капитал + долгосрочные обязательства - основные средства и вложения или текущие активы - текущие обязательства стр. 490+590- 190-390 Маневренность собственных оборотных средств денежные средства стр.260 функционирующий капитал стр. 490+590-190-390 Коэффициент покрытия общий текущие активы стр.290 текущие обязательства стр.690 Коэффициент быстрой ликвидности денежные средства, расчеты и прочие активы стр. 290-210-220-230 стр.690 текущие обязательства Коэффициент абсолютной ликвидности денежные средства стр.260 текущие обязательства стр. 690 Доля оборотных средств в активах текущие активы стр.290 всего хозяйствен ных средств (нетто) стр.399 Доля производственных запасов в текущих активах запасы и затраты стр. 210+220 текущие активы стр.290 Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов собственны е оборотные средства стр.490+590-190-390 запасы и затраты стр. 210+220 Коэффициент покрытия запасов "нормальные "источники покрытия стр.490+590-190 + 610+621+622+627 запасы и затраты стр. 210+220 Детализированный анализ ликвидности предприятия может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей. Смысл анализа ликвидности с помощью абсолютных показателей - проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия товарных запасов. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов, можно с определенной долей условности судить об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта. Выделим следующий расширяющийся перечень источников покрытия: Собственные оборотные средства (СОС). Этот показатель является абсолютным, его увеличение в динамике рассматривается как положительная тенденция. При рассмотрении показателя условно считается, что долгосрочные обязательства как источник средств используется для покрытия первого раздела актива баланса "Основные средства и внеоборотные активы". Показатель СОС используется для расчета ряда важных аналитических коэффициентов: доля собственных оборотных средств в активах предприятия (нормативное значение этого показателя должно быть не менее 30%), доля собственных оборотных средств в товарных запасах (нормативное значение этого коэффициента - не менее 50%) и др. Нормальные источники формирования запасов (ИФЗ). Данный показатель отличается от предыдущего на величину краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям, являющихся, как правило, источниками покрытия запасов. В зависимости от соотношения рассмотренных показателей (33, СОС, ИФЗ) можно с определенной степенью условности выделить следующие типы текущей финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта. Абсолютная финансовая устойчивость. Эта ситуация характеризуется неравенством 33 < СОС. Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. В частности, в отечественной торговле традиционно сложилось положение, когда для большинства нормально функционирующих предприятий доля собственных оборотных средств в товарных запасах составляет чуть выше 50%. Нормальная финансовая устойчивость. Эта ситуация характеризуется неравенством СОС < 33 < ИФЗ. Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные "нормальные" источники средств - собственные и привлеченные. Неустойчивое финансовое положение. Эта ситуация характеризуется неравенством 33 > ИФЗ. Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле "нормальными", т. е. обоснованными. Критическое финансовое положение. Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Последние показатели можно получить из разделов 1 и 2 формы №5. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении такой ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом. В связи с этим встает вопрос о возможном ближайшем банкротстве предприятия. Для оценки риска возможного банкротства можно воспользоваться методом индекса кредитоспособности. Расчет индекса кредитоспособности. Этот метод предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altaian). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов. При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид: Z = 3,3-Ki + 1,0-К2 + 0,6-Кз +1.4-К4 + 1,2-К5, Где показатели K1, К2, К3, К4, К5 рассчитываются по следующим алгоритмам: К1 = (прибыль до выплаты процентов, налогов)/ (всего активов) К2 = (выручка от реализации) / (всего активов) К3 = собственный капитал (балансовая оценка)/ (привлеченный капитал) К4 = (реинвестированная прибыль) / (всего активов) К5 = (собственные оборотные средства) / (всего активов) Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки и составило 2,675. С этой величиной сопоставляется расчетное значение индекса кредитоспособности для конкретного предприятия. Это позволяет провести границу между предприятиями и высказать суждение о возможном в обозримом будущем (2-3 года) банкротстве одних (Z < 2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z>2675) Однако метод по существу необходимо применять с использованием объективной рыночной оценки собственного капитала, а не его балансовой стоимости (показатель Кз), что реально лишь для крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. 4. Показатели платежеспособности, используемые российскими банками Банки должны получить ответ на вопрос о платежеспособности предприятия, т.е. о готовности возвращать заемные средства в срок. За счет чего предприятие будет возвращать долги, в том числе кредит, если оно получит этот кредит в банке? Средства для погашения долгов - это прежде всего деньги на счетах предприятия. Потенциальным средством для погашения долгов является дебиторская задолженность, которая при нормальном кругообороте средств должна превратиться в денежную наличность. Средством для погашения долгов могут служить также имеющиеся у предприятия запасы товарно-материальных ценностей. При их реализации предприятие получит денежные средства. Иными словами, теоретически погашение задолженности обеспечивается всеми оборотными средствами предприятия. Точно также теоретически можно было бы предположить, что если у предприятия оборотные средства превышают сумму задолженности, то оно готово к погашению долгов, т.е. платежеспособно. Однако, если предприятие действительно направит все оборотные средства на погашение долгов, то в тот же момент прекращается его производственная деятельность, т.к., из средств производства у него останутся только основные средства, а денег на приобретение материальных оборотных средств нет они полностью ушли на выплату задолженности. Поэтому платежеспособным можно считать предприятие, у которого сумма оборотных средств значительно превышает размер задолженности. Платежеспособность - это готовность предприятия погасить долги в случае одновременного предъявления требования о платежах со стороны всех кредиторов предприятия. Ясно, что речь идет лишь о краткосрочных заемных средствах по долгосрочным срок возврата известен заранее и не относится к данному периоду. Платежеспособность - это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Показатель, характеризующий уровень платежеспособности это отношение ликвидных оборотных средств к сумме краткосрочной задолженности. Ликвидные оборотные средства включают данные 2 и 3 разделов актива баланса предприятия за вычетом расходов будущих периодов и прочих активов, т.к. средства по этим двум статьям не могут быть превращены в деньги для погашения долгов. Выше было отмечено, что числитель данного показателя должен значительно превышать знаменатель. Соответственно уровень показателя платежеспособности должен значительно выше единицы. Эта качественная оценка уровня показателя платежеспособности на каждом предприятии должна быть оценена количественно. В финансовой теории существуют примерные нормативы для этого показателя, который называется общий коэффициент покрытия. В 1990-91 гг. считалось, что он не должен быть ниже 2-2,5. В настоящее время в условиях нестабильности в экономике его минимальная величина оценивается выше - 3-4. Однако именно нестабильность делает невозможным какое-либо нормирование этого показателя вообще. Он должен оцениваться для каждого конкретного предприятия, по его балансовым данным. Для такой оценки надо определить сколько оборотных средств должно остаться в распоряжении предприятия после погашения текущих долговых обязательств на другие нужды бесперебойное ведение производственного процесса, погашение долгосрочных обязательств и т.п. Кроме того, следует учесть, что при определении общего коэффициента покрытия принималась в расчет источника погашения краткосрочных обязательств вся дебиторская задолженность. Но среди дебиторов есть и неплатежеспособные покупатели и заказчики, которые по разным причинам не оплатят продукцию данного предприятия. Все эти обстоятельства и определяют, насколько должен быть выше единицы показатель общего коэффициента покрытия. Если формализовать сказанное, то общий коэффициент покрытия будет равен: К = (Кр+ Мп+Дб)/Кр = l + (Мп + Дв) Кр, где К - общий коэффициент покрытия; Мп - материальные ресурсы, необходимые для бесперебойного ведения производственного процесса; Дб - безнадежная дебиторская задолженность; Кр - величина краткосрочной задолженности всех видов. 5. Оценка финансовой устойчивости Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия -стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей. Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельности. Чем выше значение этого показателя, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала - их сумма равна 1 (или 100%). По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные, порой противоположные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Указывают и нижний предел этого показателя - 0,6 (или 60%). В предприятие с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку оно с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. Напротив, многим японским компаниям свойственна высокая доля привлеченного капитала (до 80%), а значение этого показателя в среднем на 58% выше, чем, например, в американских корпорациях. Дело в том, что в этих двух странах инвестиционные потоки имеют совершенно различную природу - в США основной поток инвестиций поступает от населения, в Японии от банков. Поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а значит, о ее финансовой надежности; напротив низкое значение этого коэффициента для японской корпорации свидетельствует о ее неспособности получить кредиты в банке, что является определенным предостережением инвесторам и кредиторам. Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. (в некотором смысле) принадлежат им, а не владельцам предприятия. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике - в определенном смысле негативная тенденция, означающая, что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Необходимо подчеркнуть, что не существует каких-то нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Можно сформулировать лишь одно правило, которое работает для предприятий любых типов: владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают разумный рост в динамике доли заемных средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большой финансовой автономностью. Таблица 2 Оценка финансовой устойчивости Наименование показателя Формула расчета Информационное обеспечение. Номера строк(форма 1) Коэффициент концентрации собственного капитала собственный капитал / всего хозяйственных средств стр.490/стр.399 Коэффициент финансовой зависимости всего хозяйственных средств/ собственный капитал стр.399/стр.490 Коэффициент маневренности собственного капитала собственны е оборотные средства/ собственный капитал (стр. 490+5 90-190-390)/ стр. 490 Коэффициент концентрации привлеченного капитала (привлеченный капитал)/ (всего хозяйственных средств) (стр. 590+690)/стр.399 Коэффициент структуры долгосрочных вложений (долгосрочные обязательства)/ (основные средства и прочие внеоборотные активы) стр.590/стр.190 Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (долгосрочные обязательства)/ (долгосрочные обязательства + собственны и капитал) стр.590/(стр. 590+490) Коэффициент структуры привлеченного капитала (долгосрочные обязательства)/ (привлеченный капитал) стр.590/(стр. 590+690) Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (привлеченный капитал)/ собственный капитал (стр. 590+690)/стр.490 5.1. Краткая характеристика предприятия Предприятие образовалось в результате деления (распада) государственного предприятия (производственного объединения) с самостоятельным расчетным счетом. За основу было взято незавершенное производство изделий электронной техники и незначительное количество малоценных и быстроизнашиваемых предметов. Оборудование было взято в аренду у основного предприятия, а энергоресурсы имели большую задолженность по платежам. Эта задолженность была распределена пропорционально незавершенному производству и погашалась за счет выпускаемой продукции, так как другие источники финансирования отсутствовали (на кредиты нужно было обеспечение, а предприятие взятые авансы оплачивало готовой продукцией). На предприятии работает 125 человек, т.е. по количеству работающих оно относится к средним, по отношению к прибыли предприятие является коммерческим, по участию в секторах производства оно относится к отрасли вторичного цикла. 5.2. Оценка платежеспособности предприятия Финансовый анализ нашего предприятия включает, во-первых, анализ финансового состояния на основе показателей движения ресурсов в денежном выражении и во-вторых - анализ финансовых результатов (форма №2 бухгалтерского баланса предприятия). Анализ финансового состояния начинают с изучения состава и структуры имущества предприятия, затем оценивают движение источников финансирования (собственные и заемные). Как уже указывалось, очень важным моментом является оценка состояния запасов и затрат, эти состояния сравнивают по фактическим остаткам на конец года и их наличием на начало периода. Проведем анализ платежеспособности предприятия при следующих исходных данных. Таблица 3 Баланс предприятия Актив На начало года тыс.руб. На конец года тыс.руб. Внеоборотные активы, в том числе основные средства - - 15 15 Оборотные активы 414 938 Запасы, в том числе Материалы 268 41 371 194 . Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы 2 11 Затраты в незавершенном производстве 92 67 Готовая продукция 133 98 Расходы будущих периодов - 1 Дебиторская задолженность в течение года 146 390 Денежные средства - 177 Прочие оборотные активы - - Убытки 406 489 Баланс 820 1442 Пассив На начало года,тыс.руб.. На конец года, тыс.руб. Капитал и резервы, в том числе нераспределенная прибыль - 15 Долгосрочные пассивы - - Краткосрочные пассивы, в том числе заемные средства 820 - 1427 - Кредиторская задолженность, в том числе поставщики 820 350 1427 839 по оплате труда 273 40 по соц.страху 84 28 Задолженность перед бюджетом 64 60 Авансы полученные 40 460 Прочие краткосрочные пассивы - - Баланс 820 1442 Данные отчета о финансовых результатах приведены в следующей таблице. Таблица 4 Показатели За отчетный период За аналогичный период прошлого года Выручка от реализации продукции 1768 632 Себестоимость продукции 1532 956 Прибыль от реализации 236 - 324 Внереализационные доходы - - Внереализационные расходы 189 11 Прибыль 47 22 Налог на прибыль 13 - Отвлеченные средства 18 71 Нераспределенная прибыль 15 -406 Финансовое состояние отражается составом и структурой актива баланса. В нашем случае увеличение актива свидетельствует о расширении деятельности предприятия. Пассив баланса характеризует внутренние накопления предприятия, которые образуются за счет прибыли. Для анализа активов предприятия за рассматриваемый период рассмотрим таблицу 5. Таблица 5 Показатели Абсолютные величины,тыс.руб. Удельные веса,% Изменения На начало года, АI На конец года,Ак На начало периода,УВI На конец периода, YB В абсолютных величинах, тыс..руб. nA В удельных весах, пунктов Темп прироста, ТП Структура, nC Внеоборотные активы - 15 - 1,1 15 1,1 - 2,4 Оборотные активы 414 938 50,5 65,0 524 14,5 !26,6 84,3 Запасы 268 371 32,7 25,7 103 -7 38,4 16,6 Дебиторская задолженность менее года 146 320 17,8 27,0 244 9,2 167,1 39,2 Денежные средства - 177 - 12,3 177 12,3 - 28,5 Убытки 406 489 49,5 33,9 83 -15,6 20,4 13,3 Баланс 820 1442 100 100 622 0,0 175,8 100 Пассив Капитал и резервы - 15 - 1,0 15 1,0 10 2,4 Долгосрочные пассивы - - - - - - - - Краткосрочные пассивы, в т.ч. заемные средства Кредиторская задолженность 820 1427 100 39,9 607 -1,0 74 97,6 Прочие краткосрочные пассивы - - - - - - - - Баланс 820 1442 100 100 622 0,0 75,8 100 1. Анализ баланса предприятия проводился с использованием двух основных методик чтения финансовой отчетности - вертикального и горизонтального анализа. Вертикальный анализ позволяет выявить структуру баланса, горизонтальный - проследить изменение отдельных статей баланса в динамике. При этом анализ актива баланса позволяет оценить состав и динамику имущества предприятия, а пассив баланса характеризует источники его формирования. Проведенный анализ дал следующие результаты: рост выручки происходит экстенсивно увеличения отгружаемой продукции, а прибыль выявилась за счет относительного ( почти в 2 раза по сравнению с предыдущим периодом - с 151,2 до 86,6 % ) снижения себестоимости в изготовленной продукции. За анализируемый период предприятие работало с прибылью, а было убыточным. Рассчитаем по формулам тип финансовой устойчивости предприятия на начало и конец периода по формуле: СОС= ( П4-А1-А3) -З, где П4-итог 4 раздела баланса "Капитал и резервы", А1- итог первого раздела баланса "Внеоборотные активы ", А3 - итог третьего раздела "Убытки", З - итог раздела "Запасы" во втором разделе баланса. На начало периода собственные оборотные средства (СОС) составили величину, равную ( -406-268), т.е. -674. На конец года - СОС = ( 25-15-489-371)= -860. ПОС - излишек или недостаток оборотных средств, вычисляем по формуле: ПОС = СОС + ДСК , где ДСК - долгосрочные кредиты, равные итогу пятого раздела баланса ( в нашем случае они отсутствуют ). Таким образом, ПОС = СОС. ОИФ - излишек или недостаток основных источников формирования запасов и затрат. ОИФ=ПОС + КСК, где КСК - краткосрочные кредиты, равные итогу подраздела " Заемные средства" в шестом разделе баланса, для данного предприятия они отсутствуют. Значит, СОС = ПОС = ОИФ и равны одной и той же отрицательной величине и характеризует состояние предприятия, как кризисное. Проверим выполение неравенств: З1+ З4 > = КСК - ОИФ З2+ З3 < = ПОС + З , где З1- сырье и материалы, З2- затраты в незавершенном производстве, З3- расходы будущих периодов, З4- готовая продукция, З- итог подраздела "Затраты". В рассматриваемом случае первое неравенство не выполняется: 41+ 131 < 0- ( - 674 ) 92 > -674 + 268. Однако радует выявленная при помощи горизонтального анализа тенденция дальнейшего увеличения оборотных активов. Анализ ряда аналитических показателей ( коэффицента покрытия, коэффициента ликвидности, коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств ) не дает оснований считать фактическое положение предприятия безнадежным. Хотя коэффициент покрытия намного меньше нормативного значения ( Кпокрытия =414/820=0,5, и 938/1427=0,65) и коэффициент ликвидности также не достигает нормативных величин ( К ликвидности = ( 146+0+0+0)/820=0,18 в начале года и (390+177+0+0)/1427=0,4 в конце года), но рост последнего уже заметен. Вырос коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств с 2,4 до 4,8, хотя коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности практически остался на уровне 4,5. Рассматриваемое предприятие работает по предоплате отгружаемой продукции и единственный выход видит в повышении эффективности производства за счет снижения себестоимости выпускаемой продукции и за анализируемый период получило прибыль Следует отметить правильность позиции руководства предприятия работать с авансированным капиталом. Расчет индекса кредитоспособности в данном случае не применим, так как привлеченный капитал отсутствует и коэффициент К3 будет непомерно велик. Предложения по улучшению работы предприятия: 1. Предприятие не может улучшить свое финансовое положение путем срочной продажи запасов, так как они полностью затрачиваются на производство, поэтому ему следует продолжать свою стратегию; 2. Увеличивать производство продукции; 3. Снижать себестоимость, увеличивая рост прибыли. 4. Необходимо увеличивать оборотные активы. Так как предприятие практически не пользуется привлеченным капиталом, то хорошим вариантом решения этой проблемы было бы привлечение долгосрочного кредита под достаточно низкий процент. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Анализ баланса предприятия проводился с использованием двух основных методик чтения финансовой отчетности - вертикального и горизонтального анализа. Вертикальный анализ позволяет определить структуру баланса, горизонтальный - следить за изменением отдельных статей баланса в динамике. При этом анализ актива баланса позволяет оценить состав и динамику имущества предприятия, а пассив баланса характеризует источники его формирования. Проведенный анализ показал увеличение дебиторской задолженности и увеличение запасов, что увеличило оборотные активы. В целом у активов получилась положительная динамика, так как предприятие работает по предоплате. Не имея в своем распоряжении собственных основных средств, предприятие увеличило долю оборотных средств, увеличило коэффициент их оборачиваемости, нарастило прибыль при одновременном снижении себестоимости. Анализ показал, что предприятие пока еще находится в недопустимо неустойчивом финансовом состоянии, но увеличение прибыли, оборотных средств и здравая экономическая политика руководства позволяет надеяться на изменение финансового состояния в сторону устойчивого. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ Бакаев А.С. Шейдман Л.З. Учетная политика предприятия. - М., 1994. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 1993. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 1994. Беристайн А.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. - М. Финансы и статистика, 1996. Джорж Сорос Алхимия финансов: Пер. с англ. - М.: "Инфра - М", 1997. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит в условиях рынка. - М.: Перспектива, 1992. Павлова А.В. Анализ прибыльности и рентабельности предприятий. - М.: Финансы, 1968. Палий В.Ф., Сокоов Я.В. Теория бухгалтерского учета. - М. Финансы и статистика, 1988. Пешкова Е.П. Маркетинонговый анализ в деятельности фирмы. - М.: "Ось-89", 1998. Бухгалтерский учет./ Под ред. П.С. Безруких. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 1996. Финансовый менеджмент. - Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 1993. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента. - М.: Дело, 1993. / 20-10. Шеремет А. Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра - М, 1996. Ю.Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс - М.: Финансы и статистика, 1998. 1 Работа на этой странице представлена для Вашего ознакомления в текстовом (сокращенном) виде. Для того, чтобы получить полностью оформленную работу в формате Word, со всеми сносками, таблицами, рисунками, графиками, приложениями и т.д., достаточно просто её СКАЧАТЬ.  |
|
Банк готовых работ
Форма заказа
Скачать работу
экономические  Copyright © refbank.ru 2005-2024
Все права на представленные на сайте материалы принадлежат refbank.ru. Перепечатка, копирование материалов без разрешения администрации сайта запрещено. |
|