|
|
Организация финансовой службы на предприятииСОДЕРЖАНИЕ Стр. ВВЕДЕНИЕ 3 ГЛАВА 1. ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОЙ СЛУЖБЫ НА ПРЕДПРИЯТИИ 5 1.1. Краткая историческая справка 5 1.2. Динамика основных показателей хозяйственной деятельности организации 5 1.3. Характеристика внешней среды и деловой активности организации 8 1.4. Проблемы экономического развития предприятия 10 ГЛАВА 2. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ДАННЫХ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ. 12 2.1. Динамика базовых показателей финансового менеджмента 12 2.2. Анализ уровня операционного левереджа 15 2.3. Анализ уровня финансового левереджа 22 2.4. Анализ формирования финансовых стратегий 25 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 32 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 33 ПРИЛОЖЕНИЯ 34 ВВЕДЕНИЕ Рыночная экономика в Российской Федерации набирает всё большую силу. Вместе с ней набирает силу и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса. Конкурентоспособность предприятию, акционерному обществу, любому другому хозяйствующему субъекту может обеспечить только правильное управление движением капитала и финансовых ресурсов, находящихся в их распоряжении. Финансы - это совокупность денежных отношений, возникающих в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг) и включающих формирование и использование денежных доходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе, организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями и др. Финансовый менеджмент - наука об управлении всеми этими процессами. Управление финансами предприятия предполагает разработку методов, которые предприятие ставит перед собой для достижения определенных целей, конечной из которых является обеспечение прочного и устойчивого финансового состояния. Финансовый менеджмент включает разработку и выбор критериев для принятия правильных финансовых решений, а также практическое использование этих критериев с учетом конкретных условий деятельности предприятия. Исходной базой для управления финансами предприятия является его финансовое состояние, сложившееся фактически. Оно дает возможность ответить на вопросы, насколько эффективным было управление финансовыми ресурсами и имуществом, рациональна ли структура последнего; как сочетаются заемные и собственные источники финансирования деятельности, какова отдача производственного потенциала, оборачиваемость активов, рентабельность продаж и т. д. Финансовые решения принимаются конкретно для данного предприятия; для другого предприятия они могут быть совершенно иными. Более того, финансовые решения на одном и том же предприятии могут быть совершенно различными в разные периоды его деятельности. Стоит измениться какому-нибудь одному параметру во внутренних или внешних условиях - и это изменение вызывает необходимость переориентации в целом ряде стратегических и тактических направлений воздействия на финансы предприятия. Финансовый менеджмент предполагает многовариантные подходы к оценке последствий возникновения тех или иных ситуаций в зависимости от того, каковы сопутствующие этим ситуациям условия. Целью данной работы является выявление состояния и путей совершенствования финансового менеджмента организации. В работе определяются цели и содержание финансового менеджмента. Рассчитываются базовые показатели финансового менеджмента. Определяются назначение, методы расчета показателей, характеризующих риски предприятия. Сравниваются различные способы определения этих показателей. Одной из задач работы является формирование направлений совершенствования финансового менеджмента. Данная тема является относительно новой в отечественной практике, поэтому взгляды экономистов на проблему отличаются разнообразием методов и подходов. ГЛАВА 1. ОРГАНИЗАЦИЯ ФИНАНСОВОЙ СЛУЖБЫ НА ПРЕДПРИЯТИИ. 1.1. Краткая историческая справка Полное название организации - закрытое акционерное общество "Хольстер". ЗАО "Хольстер" было образовано в декабре 1996г. Его основной деятельностью стало производство изделий из кожи. Производимые организацией изделия сразу завоевали популярность у жителей республики благодаря отличному качеству и приемлемым ценам. Организация специализируется на производстве трех товаров: кожаные ремни, чехлы и папки. В распоряжении организации есть вся необходимая техника и штат высококвалифицированных сотрудников. Имеются собственные складские помещения для хранения материалов и готовой продукции. Организацией регулярно проводятся рекламные компании. Их целью является расширение объема продаж и рынка сбыта. Для этого используются региональные теле- и радиовещательные компании, пресса. Также создан сайт в глобальной сети "Интернет". Целью стратегии предприятия является завоевание и упрочнение положения на региональном рынке, а также выход на общероссийский уровень. 1.2. Динамика основных показателей хозяйственной деятельности организации Управление любым объектом требует, прежде всего, знания его исходного состояния, сведений о том, как существовал и развивался объект в периоды, предшествующие настоящему. Лишь получив достаточную информацию о деятельности объекта в прошлом, о сложившихся тенденциях в его функционировании и развитии, можно вырабатывать уверенные управленческие решения, бизнес-планы и программы развития объектов на будущие периоды. Это положение относится к предприятиям, фирмам вне зависимости от их роли, масштаба, вида деятельности, формы собственности. Рассмотрим динамику изменения производства и реализации продукции (табл. 1.2.1). По итогам таблицы 1.2.1 наблюдается постепенное наращивание объема реализации, в 2003г. - на 25,2%, в 2004г. - на 18%. Темп роста товарной продукции за 2003г. выше, чем темп роста реализованной продукции (126,7% и 125,2%). Увеличение объема реализации в 2003г. обеспечено главным образом за счет значительного объема реализации изделия "ремни". В 2004г. темп роста замедляется, и это может быть связано с насыщением регионального ранка данными видами продукции. Рассмотрим динамику изменения производительности труда и средней месячной заработной платы (табл. 1.2.2, 1.2.3). Таблица 1.2.2. Динамика производительности труда и численности персонала Показатели 2002 2003 2004 1. Производительность труда на одного работающего, тыс. р. 82,9 91,1 104,3 2. Темп роста производительности труда, % - 109,9 114,5 3. Численность работающих, 230 262 270 в т.ч. руководитель специалисты служащие рабочие 2 40 25 163 2 40 29 191 2 40 29 199 Таблица 1.2.3. Фонд потребления Показатели 2002 2003 2004 1. Фонд оплаты труда, тыс. р. 4140,0 5659,2 6804,0 2. Фонд оплаты труда в себестоимости продукции, тыс. р. 4113,9 5631,4 6777,1 3. Выплаты из прибыли, тыс. р. (стр.1-стр.2) 26,1 27,8 26,9 4. Среднемесячная заработная плата, руб. 1500 1800 2100 Таблица 1.2.1. Производство и реализация продукции 2004 Изделие 3 14086,9 116,0 17234,7 140,3 2 7841,13 123,5 9593,26 149,4 1 6245,818 115,7 6285,34 115,5 За год всего 28173,79 118,0 28352,06 117,4 2003 Изделие 3 12140,067 105,4 12280,645 106,6 2 6349,14 126,9 6422,67 128,3 1 5379,654 211,6 5441,9 214,0 За год всего 23868,86 125,2 24145,25 126,7 2002 Изделие 3 11518,22 - 11518,6 - 2 5004,45 - 5004,6 - 1 2541,9 - 2542,0 - За год всего 19064,6 - 19065,3 - Показатели 1. Реализованная продукция в ценах текущего года, тыс. р. 2. Темп роста реализованной продукции к предыдущему году, % 3. Товарная продукция в ценах текущего года, тыс. р. 4. Темп роста товарной продукции к предыдущему году, % Темп изменения среднемесячной заработной платы пропорционален темпу изменения производительности труда. Проследим динамику изменения себестоимости и рентабельности товарной продукции (табл. 1.2.4). Таблица 1.2.4. Динамика себестоимости и рентабельности товарной продукции Показатели 2002 2003 2004 1. Товарная продукция, тыс. р. 19065,3 24145,3 28352,1 2. Себестоимость товарной продукции, тыс. р. 15833,7 20386,2 23557,0 3. Чистая прибыль, тыс. р. 443,1 603,8 778,1 4. Рентабельность товарной продукции, % 2,8 2,96 3,3 Исходя из полученных данных, можно сделать вывод, что уровень рентабельности товарной продукции низкий. В рассматриваемом периоде наблюдается незначительное увеличение рентабельности товарной продукции. 1.3. Характеристика внешней среды и деловой активности организации Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обуславливается в немалой степени его деловой активностью. Главными качественными и количественными критериями деловой активности предприятия являются: широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт, репутация предприятия, степень соответствия плана основным показателям хозяйственной деятельности, обеспечение заданных темпов их роста, уровень эффективности использования ресурсов (капитала), устойчивость экономического роста. Для эффективной деятельности ЗАО "Хольстер" необходимо непрерывное обеспечение материалами. Наряду с ценой важной характеристикой является качество приобретаемого сырья. Для закупки высококачественного сырья установлены деловые отношения с зарубежными партнерами. Главные поставщики: "Derny LTD" (Индия), "Vadun" (Монголия), "Витязь" (Оренбург), "Кобра" (Киров). Покупателями продукции фирмы являются крупные магазины республики, оптовая база "Прикамье", покупатели из других регионов Российской Федерации, а также фирма "Lederware" (Германия). Фирма располагает банковским счетом в Сбербанке РФ. Регулярно осуществляет оплату по всем видам платежей, в т.ч. в виде налогов в Федеральный и местный бюджеты, а также в бюджет Удмуртской республики. Деловая активность предприятия представлена в табл. 1.3.1. Таблица 1.3.1. Расчет показателей деловой активности Показатели 2002 2003 2004 1. Выручка, р. 19064600 23868860 28173790 2. Чистая прибыль 443143 603837 788170 3. Фондоотдача 4,0817 4,49 5,04 4. Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) 364,87 35,08 15,2 5. Оборачиваемость средств в расчетах (в днях) 1 10 24 6. Оборачиваемость запасов (в оборотах) 51,72 39,11 22,73 7. Оборачиваемость запасов (в днях) 7 9 16 8. Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) 7 10 13 9. Продолжительность операционного цикла 8 19 40 10. Продолжительность финансового цикла 1 9 27 11. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности 0,0055 0,0285 0,0658 12. Оборачиваемость собственного капитала 3,53 3,39 3,97 13. Оборачиваемость совокупного капитала 2,51 2,14 2,13 По данным таблицы 1.3.1 можно сделать следующие выводы: с увеличением выручки уменьшается оборачиваемость средств в расчетах, оборачиваемость запасов. В связи с этим увеличивается продолжительность как операционного, так и финансового циклов. Скорость оборота всего капитала в 2003 г. уменьшается - это можно объяснить тем, что темп прироста выручки немного отстает от темпа прироста капитала. В 2004г. оборачиваемость практически не изменяется. Оборачиваемость собственного капитала в 2003г. уменьшается, а в 2004г. ее уровень повышается и даже превышает уровень 2002г. Соотношение основных показателей для 2004г.: 130,5%>118,0%>106,9%>100% Тпб - темп роста прибыли = 130,5%; Тр - темп роста выручки от реализации =118,0%; Так - темп роста активов = 106,9%. Эта зависимость означает что: а) экономический потенциал фирмы возрастает; б) по сравнению с увеличение экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, то есть ресурсы предприятия используются более эффективно; в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения. В целом можно говорить об ускорении оборачиваемости оборотных средств. Это позволяет предприятию обходиться меньшей суммой оборотных средств для обеспечения выпуска и реализации продукции или при том же объеме оборотных средств увеличить объем и улучшить качество производимой продукции. 1.4. Проблемы экономического развития предприятия Реализация продукции - это основной жизненно важный показатель деятельности ЗАО "Хольстер", который достигается правильно подобранной номенклатурой с заключением договоров, обеспечением выпуска и продажи произведенного. На обеспечение этих задач направлены усилия всех подразделений. В 2004г. проведены маркетинговые исследования по группе новых изделий, планируемых к производству, и определена их необходимость на рынке России и за рубежом. В своей деятельности ЗАО "Хольстер" сталкивается с рядом проблем, которые могут препятствовать эффективному процессу производства (табл. 1.4.1). Таблица 1.4.1. Матрица рейтинга производственных проблем предприятия № п/п Показатели Рейтинг проблем 1 2 3 4 5 1 Удельный вес прямых затрат в себестоимости От 10% От 30% От 50% от 70% От 90% 2 Периодичность анализа безубыточности производства 1 раз в год 2 раза в год Ежеквартально Ежемесячно Постоянно 3 Степень физического и морального износа основных средств От 70% От 55% От 40% от 25% От 10% 4 Уровень использования производственных мощностей От 10% От 30% От 50% от 70% От 90% 5 Уровень запасов готовой продукции к годовой выручке От 50% От 30% От 15% от 10% От 5% 6 Уровень запасов сырья и материалов к годовой выручке От 80% От 60% От 30% От 15% От 5% 7 Доля взаимозачётов и бартерных сделок в обороте 80% 60% 40% 20% 10% 8 Когда последний раз привлекались специалисты со стороны для анализа положения на предприятии Никогда 5 лет назад 3 года назад Год назад Ежеквартально 9 Какая система контроля качества продукции применяется Никакая Неформальная Элементы контроля Выборочная Сплошная В целом на фирме ситуация неплохая. Организация реализует всю продукцию, не допуская ее залеживания на складе. На достаточно высоком уровне контроль качества продукции. Ежегодно привлекаются специалисты для оценки состояния организации, анализ безубыточности проводится два раза в год, но этого явно недостаточно в условиях мгновенно изменяющейся ситуации в России. Также следует обратить внимание на снижение прямых затрат в себестоимости продукции. Одним из способов может быть использование более дешевого (но не менее качественного) сырья и материалов. По возможности нужно стремиться к наращиванию объемов производства для более эффективного использования производственных мощностей. ГЛАВА 2. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ДАННЫХ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ 2.1. Динамика базовых показателей финансового менеджмента В теории финансового менеджмента выделяют четыре основных показателя, широко используемых в анализе: добавленную стоимость (ДС), брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ), нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) и экономическую рентабельность (ЭР). Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в создание национального богатства и определяется как стоимость продукции, произведённой предприятием за анализируемый период (включая увеличение запасов готовой продукции и незавершённое производство), за вычетом стоимости потреблённых материальных средств производства и услуг других организаций. ЗАО "Хольстер" расширяло свою деятельность, показатель добавленной стоимости за 2002-2004 гг. увеличивается с 10361167 до 15388033 р. (табл. 2.1.1), т.е. за два года составляет 50%. Таблица 2.1.1. Расчет добавленной стоимости (р.) Показатели 2002 2003 2004 1. Выручка 19064600 23868860 28173790 2. Готовая продукция (ГП) 9661 276393 178271 3. Незавершенное производство (НП) - - - 4. Материальные затраты на производство 8708263 11084013 12874892 5. Материальные затраты в ГП1 4831 138197 89136 6. Материальные затраты в НП2 - - - 7. Добавленная стоимость (1)+(2)+(3)-(4)-(5)-(6) 10361167 12923043 15388033 Следующим фундаментальным показателем финансового менеджмента является брутто-результат эксплуатации инвестиций. БРЭИ используется как один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности. По экономической природе БРЭИ представляет собой прибыль до вычета амортизационных отчислений, финансовых издержек по заёмным средствам и налога на прибыль. Величина БРЭИ является первейшим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расходов (потенциал предприятия). Удельный вес БРЭИ в добавленной стоимости является показателем эффективности управления предприятием и ориентиром уровня его потенциальной рентабельности. БРЭИ получается вычитанием из добавленной стоимости расходов на оплату труда и отчислений на социальные нужды (табл. 2.1.2). Таблица 2.1.2. Расчет брутто-результата эксплуатации инвестиций (БРЭИ) Показатели 2002 2003 2004 1. Добавленная стоимость, р. 10361167 12923043 15388033 2. Расходы на оплату труда3, р. 4113900 5631400 6777100 3. Отчисления в социальные фонды, р. (2)·38,5/100 1583852 2168089 2609184 4. БРЭИ, р. (1)-(2)-(3) 4663514 5123554 6001749 5. Доля БРЭИ в ДС, % (4): (1)·100 45 40 39 В ЗАО "Хольстер" наблюдается увеличение брутто-результата эксплуатации инвестиций, однако темп роста БРЭИ отстает от темпа роста ДС. Об этом говорит снижение доли БРЭИ в добавленной стоимости. Если из показателя БРЭИ вычесть затраты на восстановление основных фондов, то получим важнейший показатель, широко используемый в анализе, - нетто-результат эксплуатации инвестиций. НРЭИ представляет собой прибыль до уплаты процентов за кредиты и налога на прибыль. На практике НРЭИ вычисляют путём сложения величины балансовой прибыли и процентов за кредит, относимых на себестоимость продукции (табл. 2.1.3). Такой способ позволяет избежать двойного счета процентов, так как часть процентов, уплачиваемых из чистой прибыли, содержится в прибыли. Таблица 2.1.3. Расчет нетто-результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ) Показатели 2002 2003 2004 1. Балансовая прибыль, р. 1291990 856480 1096390 2. Средняя расчетная ставка процента за кредиты, % 16 16 16 3. Кредиты и займы, р. 1270000 1389843 1807185 4. Сумма процентов, р. (3)*((2):100) 203200 222375 289150 5. НРЭИ, р. (1)+(4) 1495190 1078855 1385540 Изменение базовых показателей финансового менеджмента показано на рис. 2.1.1. Рис. 2.1.1. Динамика основных показателей финансового менеджмента К основным показателям финансового менеджмента относят также экономическую рентабельность активов. В основе расчёта данного показателя лежит следующая формула: Экономический смысл показателя экономической рентабельности заключается в следующем: его значение показывает размер отдачи на вложенный капитал в относительном выражении (табл.2.1.4). Таблица 2.1.4. Расчёт экономической рентабельности ЗАО "Хольстер" Показатели 2002 2003 2004 1. НРЭИ, р. 1495190 1078855 1385540 2. Актив, р. 7602572 11143835 13245908 3. ЭР, % (1)/(2)?100 19,67 9,68 10,46 Наибольшее значение ЭР было в 2002 г. и составляло 20%, в 2003 г. ЭР снизилась больше чем в два раза, однако в 2004 г. наблюдается рост ЭР на 0,8%. Выявить причины изменения ЭР можно с помощью наглядного и эффективного инструмента - факторного анализа рентабельности, предложенного корпорацией DuPont. Чтобы использовать формулу Дюпона, необходимо рассчитать ещё один показатель - оборот предприятия. Последний складывается из выручки от реализации и внереализационных доходов (табл. 2.1.5). Таблица 2.1.5. Расчет оборота Показатели 2002 2003 2004 1. Выручка 19064600 23868860 28173790 2. Внереализационные доходы 200500 258000 418230 3. Оборот (1)+(2) 19264600 24126860 28592020 Модель Дюпона выглядит следующим образом: , где КМ - коммерческая маржа или рентабельность продаж; КТ - коэффициент трансформации или показатель оборачиваемости активов. Факторный анализ рентабельности для ЗАО "Хольстер" осуществлён в табл. 2.1.6. Таблица 2.1.6. Анализ экономической рентабельности по модели Дюпона Показатели 2002 2003 2004 1. НРЭИ, р. 1495190 1078855 1385540 2. Оборот, р. 19264600 24126860 28592020 3. Актив, р. 7602572 11143835 13245908 4. КМ, % (1): (2)?100 7,76 4,47 4,85 5. КТ (2): (3) 2,53 2,17 2,16 6. ЭР, % (4)?(5) 19,67 9,68 10,46 Таким образом, на снижение ЭР в 2003 г. оказало влияние уменьшение рентабельности продаж и замедление оборачиваемости активов. Увеличение экономической рентабельности в 2004 г. обусловлено лишь небольшим увеличением коммерческой маржи. 2.2. Анализ уровня операционного левереджа Для проведения оценки уровня операционного левереджа воспользуемся методом определения порога рентабельности (табл. 2.2.1, 2.2.2). Порог рентабельности - это минимальный объем реализации, при котором данный бизнес окупает вложенные в него затраты. Если объем реализации ниже порога рентабельности, предприятие несет убытки, если выше - получает прибыль. Таблица 2.2.1. Вспомогательная таблица для расчета порога рентабельности для ЗАО "Хольстер" за 2002-2004гг. Показатели 2002 2003 2004 1. Выручка, р. 19064600 23868860 28173790 2. Переменные затраты, р. 15833100 20152850 23408860 3. Валовая маржа 3.1. Валовая маржа, р. (1)-(2) 2317151 3716010 4764930 3.2. Доля валовой маржи в выручке (3.1): (1) 0,1695 0,1557 0,1691 4. Постоянные затраты, р. 1939510 2859530 3668540 5. Прибыль, р. 1291990 856480 1096390 6. Порог рентабельности, р. (4): (3.2) 11442537 18365639 21691122 Таблица 2.2.2. Вспомогательная таблица для расчета порога рентабельности для ЗАО "Хольстер" по изделиям за 2004г. Показатели Ремни Чехлы Папки 1. Выручка, р. 6245818 7841130 14086900 2. Переменные затраты, р. 3928667 4931916 8860100 3. Валовая маржа, р. (1)-(2) 2317151 2909214 5226800 4. Доля валовой маржи в выручке (3): (1) 0,371 0,371 0,371 5. Постоянные затраты, р. 807079 1027191 1834270 6. Прибыль, р. 2424421 2688819 2930660 7. Порог рентабельности, р. (5): (4) 2175415 2768709 4944124 8. Порог рентабельности, шт. 10714 2331 3510 Не представляют трудности и графические способы определения порога рентабельности. Первый из этих способов основан на равенстве валовой маржи и постоянных затрат при достижении порогового значения выручки от реализации (см. рис. 2.2.1., 2.2.2., 2.2.3.). Второй графический способ определения порога рентабельности базируется на равенстве выручки и суммарных затрат при достижении порога рентабельности (см. рис. 2.2.4., 2.2.5., 2.2.6.). Результатом будет пороговое значение физического объёма производства. Графический способ №1 Рис. 2.2.1. Определение порога рентабельности за 2002 год Рис. 2.2.2. Определение порога рентабельности за 2003 год Рис. 2.2.3. Определение порога рентабельности за 2004 год Графический способ №2 Рис. 2.2.4. Определение порога рентабельности по изделию "ремни" за 2004г. Рис. 2.2.5. Определение порога рентабельности по изделию "чехлы" за 2004г. Рис. 2.2.6. Определение порога рентабельности по изделию "папки" за 2004г. За рассматриваемый период предприятие преодолело порог рентабельности и получило прибыль. Такова методика определения порога рентабельности по каждому виду продукции, рекомендованная Е.С. Стояновой. Определим теперь уровень операционного левереджа и запас финансовой прочности (табл. 2.2.3, 2.2.4) по методике Е.С. Стояновой. Таблица 2.2.3. Расчета уровня операционного левереджа для ЗАО "Хольстер" за 2002-2004гг. Показатели 2002 2003 2004 1. Выручка, р. 19064600 23868860 28173790 2. Валовая маржа, р. 2317151 3716010 4764930 3. Прибыль, р. 1291990 856480 1096390 4. Порог рентабельности, р. 11442537 18365639 21691122 5. Уровень операционного левереджа (2): (3) 2,5012 4,3387 4,3460 6. Запас финансовой прочности (ЗФП) 6.1. ЗФП, р. (1)-(4) 7622063 5503221 6482668 6.2. ЗФП, в % к выручке (6.1): (1)?100 39,98 23,06 23,01 Наибольшая чувствительность предприятия к изменению объёма производства наблюдалась в 2004 году - при изменении объёма продаж на 1%, прибыль изменяется на 4,77%. Данная зависимость сохраняется как при увеличении, так и при уменьшении объёма продаж. Предприятие может выдерживать снижение выручки от реализации на почти 40% в 2002 г., на 23% в 2003 и 2004 гг. без ухудшения своего финансового состояния, то есть у предприятия достаточный запас финансовой прочности. Таблица 2.2.4. Расчета операционного левереджа для ЗАО "Хольстер" по изделиям за 2004г. Показатели Ремни Чехлы Папки 1. Выручка, р. 6245818 7841130 14086900 2. Переменные затраты, р. 3928667 4931916 8860100 3. Валовая маржа, р. (1)-(2) 2317151 2909214 5226800 4. Доля валовой маржи в выручке (3): (1) 0,371 0,371 0,371 5. Постоянные затраты, р. 807079 1027191 1834270 6. Прибыль, р. 2424421 2688819 2930660 7. Порог рентабельности, р. (5): (4) 2175415 2768709 4944124 8. Порог рентабельности, шт. 10714 2331 3510 9. Уровень операционного левереджа (3): (6) 1,33 1,38 1,63 10. Запас финансовой прочности, р. (1)- (7) 4070403 5072421 9142776 11. Запас финансовой прочности, шт. (12)-(8) 20046 4269 6490 12. Объем реализации, шт. 30760 6600 10000 В 2004 г. наиболее высокий уровень операционного левереджа у товара "папки", т.е. увеличение объема реализации этого изделия на 1% приведет к увеличению прибыли на 1,63%. Запас финансовой прочности по изделиям достаточно высок и составляет в среднем 35%. Теперь рассчитаем уровень операционного левереджа по методике М.Н. Крейниной (табл. 2.2.5) за 2004 г. Таблица 2.2.5. Расчета уровня операционного левереджа для ЗАО "Хольстер" Показатели Ед. изм. Варианты 1 2 3 1. Выручка р. 28173790 28173790 28173790 2. Переменные затраты р. 23408860 23408860 23408860 3. Постоянные затраты р. 3668540 3668540 3668540 4. Прибыль р. 1096390 1096390 1096390 5. Снижение выручки от реализации, в т.ч. % 25 25 25 5.1. за счет снижения цен % 10 +5 30 5.2. за счет снижения объема продаж % 15 30 +5 6. Операционный левередж: 6.1. при снижении цен (1) / (4) 25,7 25,7 25,7 6.2. при снижении объема продаж ((1)-(2))/(4) 4,346 4,346 4,346 7. Операционный левередж [(6.1)·(5.1)+(6.2)·(5.2)]/(5) 11,464 0,125 749,27 Примечание. 1. Знак "+" в строках 5.1 и 5.2 означает, что произошел рост, а не снижение фактора, однако другой фактор снизился в большей степени, перекрыл этот рост и привел к снижению выручки от реализации. 2. Для варианта 2 формула в стр. 7 принимает вид [(6.2)·(5.2)-(6.1)·(5.1)]/(5); для варианта 3 - [(6.1)·(5.1)-(6.2)·(5.2)]/(5). В вариантах 2 и 3 взяты особые условия: уменьшение выручки от реализации происходит за счет снижения натурального объема продаж при одновременном повышении цен, частично компенсирующем сокращение натурального объема (вариант 2). Или при резком снижении цен рост объема продаж частично компенсирует этот фактор, и выручка от реализации снижается в меньшей степени, чем цены (вариант 3). Такие ситуации реальны, так как само по себе снижение цен может вызвать рост спроса на продукцию предприятия, и наоборот. Уровень риска в варианте 3 во много раз выше, чем в варианте 2. Это понятно, так как снижение натурального объема продаж привело к снижению переменных затрат, а следовательно, к относительно меньшему сокращению суммы прибыли от реализации по сравнению с вариантом 3, когда при снижении цен пришлось увеличивать переменные затраты. Практический вывод из этого расчета: если у предприятия при неблагоприятной рыночной ситуации для его продукции есть возможность выбора, то лучше значительно снизить натуральный объем продаж, несколько повысив при этом цены. Тогда потери прибыли будут меньше, чем при других вариантах регулирования спроса. Следует обратить внимание на соотношение уровней операционного левереджа в варианте 3. Степень риска оказывается меньше при снижении цен на 25% без изменения натурального объема продаж, чем при снижении цен на 30% и увеличении натурального объема продаж на 5%. Еще один практический вывод. При ситуации, когда выручка от реализации снижается, нецелесообразно снижение цен компенсировать ростом натурального объема продаж. При такой компенсации предприятие может потерять больше прибыли, чем при снижении цен, обеспечивающем реализацию натурального объема на базисном уровне. Если рассмотреть вышеприведенные расчеты, то легко заметить, что операционный левердж по методике Е.С. Стояновой есть не что иное, как операционный левередж по изменению объема продаж в методике М.Н. Крейниной. Поэтому действие операционного левереджа при снижении объема продаж оказывается сильнее, так как в расчет принимается еще и изменение цен. Таким образом, уровень операционного левереджа измеряется и оценивается по-разному в зависимости от того, за счет каких факторов может произойти уменьшение выручки от реализации: только в результате снижения цен, только в результате снижения натурального объема продаж, или, что гораздо реальнее, за счет сочетания обоих этих факторов. Зная это, можно регулировать степень риска, используя каждый фактор в той или иной мере, в зависимости от конкретных условий деятельности предприятия. 2.3. Анализ уровня финансового левереджа Определим эффект финансового левереджа для ЗАО "Хольстер" за 2002-2004 гг. (табл. 2.3.1, 2.3.2). Таблица 2.3.1. Расчет эффекта финансового рычага Показатели 2002 2003 2004 1. Собственные средства, р. 5403166 7032144 7101714 2. Заемные средства, р. 2199406 4111691 6144194 3. Плечо финансового рычага (стр.2/стр.1) 0,407 0,585 0,865 4. Средняя расчетная ставка процента, % 16 16 16 5. Экономическая рентабельность, % 19,67 9,68 10,46 6. Дифференциал, % 3,67 -6,32 -5,54 7. Ставка налога на прибыль отн. 0,35 0,35 0,30 8. Эффект финансового рычага, % 0,97 -2,4 -3,35 9. Чистая рентабельность собственных средств (2/3·ЭР+ЭФР) 14,08 4,05 3,62 Таблица 2.3.2. Расчет эффекта финансового рычага без учета кредиторской задолженности Показатели 2002 2003 2004 1. Собственные средства, р. 5403166 7032144 7101714 2. Заемные средства, р. 1270000 1389843 1807185 3. Плечо финансового рычага (стр.2/стр.1) 0,235 0,198 0,254 4. Средняя расчетная ставка процента, % 16 16 16 5. Экономическая рентабельность, % 19,67 9,68 10,46 6. Дифференциал, % 3,67 -6,32 -5,54 7. Ставка налога на прибыль отн. 0,35 0,35 0,30 8. Эффект финансового рычага, % 0,56 -0,81 -0,99 9. Чистая рентабельность собственных средств (2/3·ЭР+ЭФР) 13,67 5,64 5,98 На предприятии с каждым годом уменьшается эффект финансового рычага - с 0,97% в 2002 г. до отрицательных величин в 2003 и 2004 гг. Привлечение кредиторской задолженности увеличивает ЭФР и соответственно рентабельность собственных средств в 2002 г., в оставшемся периоде нельзя судить о влиянии этого фактора, так как величина ЭФР отрицательна. Это обусловлено слишком маленькой экономической рентабельностью активов. Структура капитала оказывает влияние на результат финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Для характеристики степени финансового риска инвестирования финансовых ресурсов в данное предприятие применяют следующие аналитические показатели: Соотношение между собственными и заемными средствами. Показатель покрытия расходов по обслуживанию заемного и долгосрочного капитала (НРЭИ/проценты за кредиты в денежном выражении). Основными критериями формирования рациональной структуры средств предприятия являются: Сравнительный анализ чистой рентабельности собственных средств и чистой прибыли в расчете на акцию для различных вариантов структуры пассивов предприятия. Расчет порогового (критического) значения НРЭИ. Рассмотрим вариантные расчеты чистой рентабельности собственных средств и чистой прибыли на акцию для ЗАО "Хольстер" по состоянию на 2004г. ЗАО имеет 103273 выпущенных и оплаченных акции на общую сумму 1032730 р. Фирма рассматривает альтернативные возможности: 1) провести дополнительную эмиссию акций того же номинала (10 р.) еще на 100000 р. 2) привлечь кредитов на эту же сумму под среднюю расчетную ставку процента 16%. Анализ проводится для двух различных прогностических сценариев НРЭИ (табл. 2.3.3): оптимистический сценарий допускает достижение величины НРЭИ 2500000р.; пессимистический ограничивает НРЭИ суммой 1000000 р. Принять, что всю чистую прибыль выплачивают дивидендами, не оставляя нераспределенной прибыли. Актив без привлечения дополнительных заемных средств составляет 13245908 р. (вариант с кредиторской задолженностью). Уже имеющиеся кредиты 1807185 р. (заемные средства с кредиторской задолженностью (беспроцентные средства) 6144194 р.). Собственный капитал 7101714 р. Таблица 2.3.3. Сценарии финансирования Показатели Бездолговое Долговое Пессимист. Оптимист. Пессимист. Оптимист. 1. НРЭИ, р. 1000000 2500000 1000000 2500000 2. Проценты за кредит, р. 289150 289150 305150 305150 3. Прибыль, подлежащая налогообложению, р. (1)-(2) 710850 2210850 694850 2194850 4. Сумма налога на прибыль, р. (30%) 213255 663255 208455 658455 5. Чистая прибыль, р. (3)-(4) 497595 1547595 486395 1536395 6. Количество обыкновенных акций, шт. 113273 113273 103273 103273 7. Экономическая рентабельность, % 7,49 18,73 7,49 18,73 8. СРСП, % 16 16 16 16 9. Чистая прибыль на акцию, р. (5)/(6) 4,71 13,66 4,39 14,88 10. Эффект финансового рычага, % (1-Нотн)·(10.1)·(10.2) -5,06 1,62 -5,24 1,68 10.1. плечо (ЗС/СС) 0,85 0,85 0,88 0,88 10.2. дифференциал (ЭР-СРСП) -8,51 2,73 -8,51 2,73 11. Чистая рентабельность СС, % (1-Нотн)·(7)+(10) 0,18 14,73 0,003 14,79 Наиболее предпочтительным является достижение оптимистического уровня НРЭИ, так как при пессимистическом уровне дифференциал финансового рычага отрицательный, что ведет к снижению чистой рентабельности собственных средств (в случае долгового финансирования чистая рентабельность при НРЭИ=1000000 р. практически равна нулю). С точки зрения чистой прибыли на акцию более привлекательным является долговое финансирование (14,88>13,66). То же самое можно сказать о чистой рентабельности СС, однако, следует учитывать риск, возникающий при пониженном уровне НРЭИ в случае финансирования за счет привлечения дополнительных кредитов. В конечном итоге, выбор сценария финансирования остается за руководством в зависимости от целей, которые ставятся перед организацией. Пороговое значение НРЭИ - это такое значение НРЭИ, при котором чистая прибыль на акцию или чистая рентабельность собственных средств одинакова как для варианта с привлечением заемных средств, так и для варианта использования исключительно собственных средств. На пороговом значении НРЭИ одинаково выгодно использовать и заемные и собственные средства, значит ЭФР=0 - либо за счет нулевого значения дифференциала (тогда ЭР=СРСП), либо за счет нулевого плеча рычага (тогда заемных средств просто нет). Рассчитаем критический НРЭИ для ЗАО "Хольстер" на 2004 г. ЭР=СРСП=16% ЭР=(НРЭИ/Актив)·100 ==> НРЭИ=ЭР·Актив/100 Графическая интерпретация критического значения нетто-результата эксплуатации инвестиций представлена на рис. 3.3.1. Здесь график 1 - это вариант бездолгового финансирования и график 2 - с привлечением дополнительных кредитов. Рис. 2.3.1. Пороговое значение НРЭИ До достижения НРЭИ суммы 2119346 р. выгоднее использовать вариант бездолгового финансирования, чистая прибыль на акцию при отказе от заимствований оказывается выше. После достижения НРЭИ суммы 2119346 р. выгоднее привлекать долговое финансирование - чистая прибыль на акцию при использовании кредита оказывается более высокой. 2.4. Анализ формирования финансовых стратегий Для успешной деятельности предприятия необходимо максимально гибко реагировать на изменения во внешней среде. Для этого организация должна соответствовать определенным критериям. Одним из способов определения соответствия - это анализ финансового состояния организации. Оценим финансовое состояние ЗАО "Хольстер" (табл. 2.4.1) на основе методики, разработанной А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфуллиным. Рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансовой и производственной деятельности предприятия, то есть хозяйственной деятельности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источники и другие показатели. Система показателей базируется на данных публичной отчетности предприятий. Это требование делает оценку массовой, позволяет контролировать изменения в финансовом состоянии предприятия всеми участниками экономического процесса, дает возможность оценить результативность и объективность самой методики комплексной оценки. Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в четыре группы. В первую группу включены наиболее обобщенные и важные показатели оценки прибыльности (рентабельности) хозяйственной деятельности предприятия. В общем случае показатели рентабельности представляют собой отношение прибыли к тем или иным средствам (имуществу) предприятия, участвующим в получении прибыли. Во вторую группу включены показатели эффективности управления предприятием. Рассматриваются наиболее общие 4 показателя. Эффективность управления определяется отношением прибыли ко всему обороту предприятия - выручке от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость. При этом используются показатели: прибыль от всей реализации, прибыль от реализации продукции, чистая прибыль, общая (балансовая) прибыль. В третью группу включены показатели оценки деловой активности предприятия. Отдача всех активов (всего капитала) предприятия определяется отношением выручки от реализации продукции к валюте баланса. Отдача основных фондов исчисляется отношением выручки от реализации продукции к стоимости основных средств и нематериальных активов. Оборачиваемость оборотных фондов (количество оборотов) рассчитывается отношением выручки от реализации продукции к стоимости оборотных средств. Оборачиваемость запасов определяется отношением выручки от реализации продукции к стоимости запасов. Оборачиваемость дебиторской задолженности исчисляется отношением выручки от реализации продукции к общей сумме дебиторской (краткосрочной и долгосрочной) задолженности. Отдача собственного капитала рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции к величине источников собственных средств. В четвертую группу включены показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости предприятия. Текущий коэффициент ликвидности (покрытия) определяется отношением суммы оборотных активов к сумме срочных обязательств. Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется отношением суммы денежных средств и дебиторской задолженности к сумме срочных обязательств. Обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами исчисляется отношением суммы собственных оборотных средств к стоимости запасов. При характеристике рыночной устойчивости акционерных компаний полезно использовать такие относительные показатели, как чистая прибыль на 1 акцию, дивиденды на 1 акцию и др. Следует подчеркнуть, что данные показатели рассчитываются либо на конец периода (года), либо к усредненным значениям статей баланса (сумма данных на начало и конец периодов, деленная на 2), так как не имеет смысла осуществлять расчет этих показателей на начало периода. Это связано с тем, что данные о прибыли и объеме продаж имеются только за текущий отчетный период. В основе расчета итогового показателя рейтинговой оценки лежит сравнение предприятий по каждому показателю финансового состояния с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшие результаты по всем сравниваемым показателям. Таким образом, базой отсчета для получения рейтинговой оценки финансового состояния предприятия являются не субъективные предположения экспертов, а сложившиеся в реальной рыночной конкуренции наиболее высокие результаты из всей совокупности сравниваемых объектов. Эталоном сравнения как бы является самый удачливый конкурент, у которого все показатели наилучшие. Если субъектов рыночных отношений интересуют только вполне определенные объекты хозяйственной деятельности (например, потенциального инвестора могут заинтересовать показатели работы только сахарных заводов или кондитерских фабрик, или стекольных заводов и т.д.), то эталонное предприятие формируется из совокупности однотипных объектов. Однако в большинстве случаев эталонное предприятие может формироваться из показателей работы объектов, принадлежащих различным отраслям деятельности. Это не является препятствием к применению метода оценки, потому что финансовые показатели сопоставимы и для разнородных объектов хозяйствования. В общем виде алгоритм сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятия может быть представлен в виде последовательности следующих действий. 1. Исходные данные представляются в виде матрицы (aij), то есть таблицы, где по строкам записаны номера показателей (i = 1, 2, 3,..., n), а по столбцам - номера предприятий (j = 1, 2, 3,..., m). 2. По каждому показателю находится максимальное значение и заносится в столбец условного эталонного предприятия (m+1). 3. Исходные показатели матрицы aij стандартизуются в отношении соответствующего показателя эталонного предприятия по формуле , (2.4.1) где xij - стандартизованные показатели финансового состояния i-го предприятия. 4. Для каждого анализируемого предприятия значение его рейтинговой оценки определяется по формуле (2.4.2) где Rj - оценка для j-го предприятия; x1j, x2j,..., xnj - стандартизованные показатели j-го анализируемого предприятия. 5. Предприятия упорядочиваются (ранжируются) в порядке убывания рейтинговой оценки. Наивысший рейтинг имеет предприятие с минимальным значением сравнительной оценки, полученной по формуле (2.4.2). Для применения данного алгоритма на практике никаких ограничений на количество сравниваемых показателей и предприятий не накладывается. Особенностью предлагаемой системы является то, что все показатели имеют одинаковую направленность. Это означает, что чем выше уровень показателя или чем выше его темп роста, тем лучше финансовое состояние оцениваемого предприятия. Поэтому при расширении предлагаемой системы за счет включения в нее новых показателей необходимо не нарушать это требование. Следует отметить достоинства рейтинговой оценки финансового состояния и деловой активности предприятия: 1. Методика базируется на комплексном, многомерном подходе к оценке такого сложного явления, как финансовое состояние предприятия. 2. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия осуществляется на основе данных публичной отчетности предприятия. Для ее получения используются важнейшие показатели финансового состояния, применяемые на практике в рыночной экономике. 3. Для получения рейтинговой оценки используется гибкий вычислительный алгоритм, реализующий возможности математической модели сравнительной комплексной оценки производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Данные для оценки представлены в табл. 2.4.1. Для каждого года определяется значение рейтинговой оценки: R2002=v83,880=9,159; R2003=v37,308=6,108; R2004=v2,227=1,492. Предприятие ЗАО "Хольстер" имеет минимальное значение R в 2004 г., рейтинг будет самым высоким. Следующие показатели были выбраны в качестве эталонных: коэффициенты оборачиваемости и рентабельности собственного капитала; коэффициенты текущей и быстрой ликвидности; соотношение собственных и заемных средств. Руководству предприятия необходимо обратить внимание на деловую активность. Следует увеличить оборачиваемость запасов (вести работу по уменьшению запасов), готовой продукции. Также следует уменьшить сроки погашения дебиторской и кредиторской задолженностей - по меньшей мере довести их до уровня 2003 г. Главная причина создавшейся ситуации - недостаток собственных оборотных средств. Об этом говорят отрицательные значения доли собственных оборотных средств в общей сумме оборотных средств, в покрытии запасов. Таблица 2.4.1. Сравнительная рейтинговая оценка Показатели 2002 год 2003 год 2004 год Эталон aij xij 1-xij (1-xij)2 aij xij 1-xij (1-xij)2 aij xij 1-xij (1-xij)2 aij max Рентабельность продукции, % 6,78 1,000 0,000 0,000 3,59 0,529 0,471 0,221 3,89 0,574 0,426 0,182 6,780 Рент-сть основной деятельности, % 7,27 1,000 0,000 0,000 3,72 0,512 0,488 0,238 4,05 0,557 0,443 0,196 7,270 Рент-сть совокупного капитала, % 7,28 1,000 0,000 0,000 5,42 0,745 0,255 0,065 5,95 0,817 0,183 0,033 7,280 Рент-сть собственного капитала, % 10,24 0,923 0,077 0,006 8,59 0,774 0,226 0,051 11,10 1,000 0,000 0,000 11,100 Фондоотдача 4,082 0,810 0,190 0,036 4,490 0,891 0,109 0,012 5,040 1,000 0,000 0,000 5,040 Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) 364,87 1,000 0,000 0,000 35,080 0,096 0,904 0,817 15,200 0,042 0,958 0,918 364,870 Обор-сть запасов (в оборотах) 51,72 1,000 0,000 0,000 39,110 0,756 0,244 0,059 22,73 0,439 0,561 0,314 51,720 Обор-сть собственного капитала 3,530 0,889 0,111 0,012 3,390 0,854 0,146 0,021 3,970 1,000 0,000 0,000 3,970 Обор-сть совокупного капитала 2,510 1,000 0,000 0,000 2,140 0,853 0,147 0,022 2,130 0,849 0,151 0,023 2,510 Коэффициент текущей ликвидности 0,691 0,724 0,276 0,076 0,809 0,848 0,152 0,023 0,953 1,000 0,000 0,000 0,953 Коэффициент быстрой ликвидности 0,369 0,516 0,484 0,235 0,620 0,866 0,134 0,018 0,716 1,000 0,000 0,000 0,716 К. абсолютной ликвидности 0,313 0,845 0,155 0,024 0,371 1,000 0,000 0,000 0,288 0,778 0,222 0,049 0,371 Доля оборотных средств в активах 0,086 0,276 0,724 0,524 0,198 0,635 0,365 0,133 0,312 1,000 0,000 0,000 0,312 Доля собственных оборотных средств в общей сумме -0,448 9,128 -8,128 66,069 -0,237 4,819 -3,819 14,583 -0,049 1,000 0,000 0,000 -0,049 Доля запасов в оборотных активах 0,467 1,000 0,000 0,000 0,234 0,500 0,500 0,250 0,249 0,533 0,467 0,218 0,467 Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов -0,960 4,865 -3,865 14,936 -1,013 5,136 -4,136 17,105 -0,197 1,000 0,000 0,000 -0,197 Коэффициент покрытия запасов 0,089 0,069 0,931 0,868 0,101 0,078 0,922 0,850 1,295 1,000 0,000 0,000 1,295 К. концентрации собств. капитала 0,711 1,000 0,000 0,000 0,631 0,888 0,112 0,013 0,536 0,754 0,246 0,060 0,711 К. маневренности собств. капитала -0,054 1,902 -0,902 0,814 -0,074 2,598 -1,598 2,553 -0,029 1,000 0,000 0,000 -0,029 К. структуры заемного капитала 0,568 1,000 0,000 0,000 0,336 0,592 0,408 0,167 0,294 0,518 0,482 0,233 0,568 К. соотноошения заемных и собственных средств 0,407 0,471 0,529 0,280 0,585 0,676 0,324 0,105 0,865 1,000 0,000 0,000 0,865 R20022= 83,880 R20032= 37,308 R20042= 2,227 R2002= 9,159 R2003= 6,108 R2004= 1,492 ЗАКЛЮЧЕНИЕ В результате проделанной работы были определены цели и содержание финансового менеджмента. Финансовый менеджмент - наука об управлении всеми этими процессами. Это управление предполагает разработку методов, которые выбирает предприятие для достижения определенных целей, конечной из которых является обеспечение прочного и устойчивого финансового состояния. Помешать достижению этой цели могут риски. Для характеристики производственного и финансового рисков вводятся понятия операционного и финансового левереджа. Операционный левередж характеризует взаимосвязь между объемом реализации, валовым доходом (нетто-результат реализации инвестиций) и расходами производственного характера. В отличие от операционного, финансовый левередж имеет целью измерить не уровень риска, возникающего в процессе реализации предприятием своей продукции (работ, услуг), а уровень риска, связанного с недостаточностью прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. В работе приведены расчеты операционного и финансового левереджа, а также связанных с ними показателей на примере ЗАО "Хольстер". На основе расчетов проведен анализ состояния предприятия, а также анализ финансового менеджмента. Это позволило определить политику развития организации. Сделанные выводы позволяют сказать, что финансовый менеджмент является неотъемлемой частью управления предприятием. В условиях изменяющей ситуации в России нужно обращать большое внимание на совершенствование финансового менеджмента. В рамках этого вопроса рассматриваются пути совершенствования управления предпринимательскими рисками, формирование стратегии и тактики управления и прогнозирование политики развития производства. Здесь немалое значение имеет оценка будущего развития организации. В работе приведены прогнозы развития фирмы, а также рассчитан прогнозный баланс на основе потенциала предприятия. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник - 4-е изд. доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 416 с. 2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2000. - 384с. 3. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. - Санкт-Петербург: Экономическая школа, 2002. - т1. - 497 с. 4. Герчикова И.Н. Менеджмент: Учебник. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002. - 501 с. 5. Донцова Л.В., Никифорова Л.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. - М.: Дело и Сервис, 2004. - 304 с. 6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 512 с. 7. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент / Учебное пособие. - М.: Дело и Сервис, 2003. - 304 с. 8. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. - М.: Перспектива, 2003. - 239 с. 9. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2003. - 656 с. 10. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2001. - 176 с. ПРИЛОЖЕНИЯ Калькуляция себестоимости изделий по годам, р. 2004 Папки 643,74 117,04 58,52 66,71 175,57 108,86 1170,44 179,55 1349,99 20,14 38,56 1408,69 Чехлы 542,92 98,71 49,36 56,27 148,07 91,79 987,12 151,43 1138,55 16,99 32,51 1188,05 Ремни 92,79 16,87 8,44 9,62 25,31 15,68 168,71 25,88 194,59 2,9 5,56 203,05 2003 Папки 647,99 117,82 58,91 67,16 176,73 109,56 1178,17 164,16 1342,33 14,68 38,4 1395,41 Чехлы 561,59 102,11 51,05 58,20 153,16 94,97 1021,08 142,27 1163,35 12,72 33,29 1209,36 Ремни 121,47 22,09 11,04 12,59 33,13 20,53 220,85 30,77 251,62 2,75 7,21 261,58 2002 Папки 725,69 131,94 65,97 75,21 197,91 122,71 131,43 195,0 1514,43 16,71 57,58 1558,72 Чехлы 761,97 138,54 69,27 78,97 207,81 128,84 1385,4 204,75 1590,15 17,55 60,45 1668,15 Ремни 116,11 21,11 10,56 12,03 31,67 19,63 211,11 31,20 242,31 2,67 9,21 254,19 Статьи затрат 1. Основные материалы 2. Основная заработная плата производственных рабочих 3. Дополнительная заработная плата производственных рабочих 4. Отчисления на социальные нужды 5. Расходы на содержание и эксплуатацию оборудования 6. Общецеховые расходы Итого цеховая себестоимость 7. Общехозяйственные расходы Итого производственная себестоимость 8. Коммерческие расходы Прибыль Цена за единицу изделия БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС за 2005 год (прогноз) Организация ЗАО "Хольстер" Единица измерения руб. АКТИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4 I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы(04,05) в том числе: 110 25980 27700 организационные расходы 111 патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания)), иные аналогичные с перечисленными права 112 Основные средства (01,02,03) в том числе: 120 5839647 5839647 земельные участки и объекты природопользования 121 здания, сооружения, машины и оборудования 122 5839647 5839647 Незавершенное строительство (07,08,61) 130 1366659 1380065 Долгосрочные финансовые вложения (06, 82) в том числе: 140 инвестиции в дочерние общества 141 инвестиции в зависимые общества 142 инвестиции в другие организации 143 займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев 144 прочие долгосрочные финансовые вложения 145 Прочие внеоборотные активы 150 1887261 1900423 Итого по разделу I 190 9119547 9147835 II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы в том числе: 210 1200410 2205594 сырье, материалы, и другие аналогичные ценности (10,15,16) 211 729292 1697240 животные на выращивании и откорме (11) 212 малоценные и быстроизнашивающиеся предметы (12,13,16) 213 5920 5920 затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20,21,23,29,30,36,44) 214 готовая продукция и товары для перепродажи (40,41) 215 464698 502434 товары отгруженные (45) 216 расходы будущих периодов (31) 217 прочие запасы и затраты 218 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) 220 42689 42689 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) в том числе 230 покупатели и заказчики (62,76,82) 231 векселя к получению (62) 232 задолженность дочерних и зависимых обществ (78) 233 авансы выданные (61) 234 прочие дебиторы 235 АКТИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты ) в том числе: 240 2447121 2248415 покупатели и заказчики (62,76,82) 241 2447121 2248415 векселя к получению (62) 242 задолженность дочерних и зависимых обществ (76) 243 задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал (75) 244 авансы выданные (61) 245 прочие дебиторы 246 Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82) в том числе: 250 инвестиции в зависимые общества 251 собственные акции, выкупленные у акционеров 252 прочие краткосрочные финансовые вложения 253 Денежные средства в том числе: 260 878075 949375 касса (50) 261 30075 30000 расчетные счета (51) 262 848000 919375 валютные счета (52) 263 прочие денежные средства (55,56,57) 264 Прочие оборотные активы 270 Итого по разделу II 290 4567795 5446073 III. УБЫТКИ Непокрытые убытки прошлых лет (88) 310 Непокрытый убыток отчетного года 320 X Итого по разделу III 390 БАЛАНС (сумма строк 190+290+390) 399 13687342 14593908 ПАССИВ Код стр. На начало года На конец года 1 2 3 4 IV. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал (85) 410 1032730 1032730 Добавочный капитал (87) 420 1294696 1294696 Резервный капитал(86) в том числе: 430 29682 29682 резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством 431 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 Фонды накопления (88) 440 1531148 1531148 Фонд социальной сферы (88) 450 1648427 1648427 Целевые финансирование и поступления (96) 460 - - Нераспределенная прибыль прошлых лет (88) 470 1046980 1046980 Нераспределенная прибыль отчетного года 480 X 1401250 Итого по разделу IV 490 7371833 7984913 V. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (92, 95) в том числе: 510 1807185 2100671 кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 511 1204085 1497571 прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты 512 603100 603100 Прочие долгосрочные пассивы 520 Итого по разделу V. 590 1807185 2100671 VI. КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ Заемные средства (90, 94) в том числе: 610 кредиты банков 611 прочие займы 612 Кредиторская задолженность в том числе: 620 1051572 1051572 поставщики и подрядчики (60, 76) 621 910687 910687 векселя к уплате (60) 622 задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78) 623 по оплате труда (70) 624 по социальному страхованию и обеспечению (69) 625 задолженность перед бюджетом (68) 626 140885 140885 авансы полученные (64) 627 прочие кредиторы 628 Расчеты по дивидендам (75) 630 Доходы будущих периодов (83) 640 Фонды потребления (88) 650 3456752 3456752 Резервы предстоящих расходов и платежей (89) 660 Прочие краткосрочные пассивы 670 Итого по разделу VI 690 4508324 4508324 БАЛАНС (сумма строк 490+590+690) 699 13687342 14593908 ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ за 2005 год (прогноз) Организация ЗАО "Хольстер" Единица измерения руб. Наименование показателя Код стр. За отчетный период За аналогичный период прошлого года 1 2 3 4 Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг(за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 48015164 28173790 Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг 020 39894535 23408860 Коммерческие расходы 030 686455 402790 Управленческие расходы 040 5565652 3265750 Прибыль(убыток) от реализации(строки(010-020-030-040)) 050 1868522 1096390 Проценты к получению 060 Проценты к уплате 070 390786 325290 Доходы от участия в других организациях 080 Прочие операционные доходы 090 36850 34850 Прочие операционные расходы 100 6425 7740 Прибыль(убыток) от финансово-хозяйственной деятельности (строки (050+060-070+080+090-100)) 110 1508161 798210 Прочие внереализационные доходы 120 500025 418230 Прочие внереализационные расходы 130 6400 3870 Прибыль (убыток) отчетного периода(строки(110+120-130) 140 2001786 1212570 Налог на прибыль 150 600536 424400 Отвлеченные средства 160 Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (строки(140-150-160)) 170 1401250 788170 1 Принять долю материальных затрат в готовой продукции 0,5 2 Принять долю материальных затрат в незавершенном производстве 0,75 3 Фонд оплаты труда, относимый на себестоимость продукции 1 2 Работа на этой странице представлена для Вашего ознакомления в текстовом (сокращенном) виде. Для того, чтобы получить полностью оформленную работу в формате Word, со всеми сносками, таблицами, рисунками, графиками, приложениями и т.д., достаточно просто её СКАЧАТЬ.  |
|
Банк готовых работ
Форма заказа
Скачать работу
экономические  Copyright © refbank.ru 2005-2024
Все права на представленные на сайте материалы принадлежат refbank.ru. Перепечатка, копирование материалов без разрешения администрации сайта запрещено. |
|