|
|
Инфляция: сущность, причины и особенности в Российской ФедерацииСОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 3 1. СОВРЕМЕННАЯ ТЕОРИЯ ИНФЛЯЦИИ 5 1.1. Определение инфляции 5 1.2. Индексы цен 5 1.3. Три степени инфляции 8 1.4. Экономический эффект инфляции 10 1.5. Ожидаемая и непредвиденная инфляция 14 1.6. Источники инфляции 15 1.7. Макроэкономические последствия 17 2. ПРИЧИНЫ И ОСОБЕННОСТИ ИНФЛЯЦИИ В РФ 20 2.1. Немонетарная интерпретация российской инфляции 20 2.2. Монетаристская концепция инфляции 27 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 31 СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 32 ВВЕДЕНИЕ Целью настоящей работы является исследование такого экономического явления, как инфляция. Будет сделана попытка анализа причин и особенностей инфляции в Российской Федерации. Задача достаточно сложная, так как среди ведущих российских экономистов не существует единого мнения по этому вопросу. Тем не менее, попробуем сгруппировать различные высказывания в две противоположные группы, ознакомимся с аргументами сторон и, по возможности, сделаем вывод об убедительности той или иной стороны. Вряд ли стоит спорить с тем, что безработица и спад производства несут в себе огромные издержки для общества. Однако ни одна страна не пытается сократить безработицу до нуля или даже до величины, близкой к нулю. Более того, когда фактический уровень производства приближается к своему потенциальному значению (как это было в США в 1994 году), центральные банки нередко начинают повышать процентные ставки и замедлять экономический подъем. Почему же страны не стимулируют расширение своей экономики до тех пор, пока вынужденная безработица не исчезнет? Причина этого состоит в том, что сверхполная занятость создала бы дефицит на рынках труда и благ, и инфляция вскоре поднялась бы до недопустимых размеров. Никто не раскрыл эту дилемму более ясно, чем Артур Оукен: "Задача сочетания стабильности цен и процветания является в настоящее время одной из главных нерешенных проблем макроэкономики. Мы должны найти удовлетворительный компромисс, результатом которого были бы, с одной стороны, такие темпы экономического роста и уровень безработицы, которыми мы могли бы гордиться, а, с другой, такое поведение цен, которое не приносило бы нам неудобств". ( Артур М Оукен, Политэкономия процветания , Нью-Йорк, 1970 , с. 130.) Инфляция касается не только богатых стран. Она поразила многие развивающиеся страны, которые слишком часто прибегали к печатному станку, чтобы финансировать государственные расходы. В начале 90-х, когда страны с некогда централизованно планируемой экономикой (такие как Польша и Россия) предприняли шаги по освобождению цен и переходу к рыночной экономике, они испытали быстрый рост уровня цен, т. е. инфляцию. 1. СОВРЕМЕННАЯ ТЕОРИЯ ИНФЛЯЦИИ 1.1. Определение инфляции. Начнем с четкого определения инфляции: Под инфляцией мы понимаем повышение общего уровня цен. Темпы инфляции - это темпы изменения общего уровня цен. Они измеряются следующим образом: Уровень цен (год t) - Уровень цен (год t-1) Темпы инфляции (Год t) = ??????????????????? *100% Уровень цен (год t-1) Но как измерить "уровень цен", входящий в определение инфляции? Теоретически уровень цен рассчитывается как средняя взвешенная цена товаров и услуг, обращающихся в народном хозяйстве. На практике общий уровень цен измеряется с помощью индексов цен, которые представляют собой средние из потребительских цен или цен производителей. Процесс, противоположный инфляции, называется дефляцией. Он имеет место, когда общий уровень цен понижается. В XX веке дефляция наблюдалась редко. В США последний раз падение цен (по сравнению с предыдущим годом) происходило в 1955 году. Устойчивая дефляция, когда цены непрерывно снижаются в течение нескольких лет, связана с депрессиями, такими, какие имели место в США 1890-х и 1930-х гг. 1.2. Индексы цен. Когда мы читаем в газетах, что инфляция растет, это значит, что речь на самом деле идет об индексе цен. Индекс цен - это показатель общего уровня цен; точнее говоря, это средняя взвешенная цена определенного набора товаров и услуг. При построении индексов цен экономисты взвешивают отдельные цены в соответствии с экономической значимостью каждого блага. Наиболее важными индексами цен являются индекс потребительских цен и индекс цен производителей. Индекс потребительских цен (ИПЦ). Наиболее широко используемым показателем инфляции является индекс потребительских цен. ИПЦ измеряет изменение во времени затрат на покупку стандартной корзины благ. Рыночная корзина включает в себя цены на продукты питания, одежду, жилье, топливо, транспорт, медицинские услуги, образование и другие товары и услуги, приобретаемые в повседневной жизни. Каким образом при построении индексов цен взвешиваются различные цены? Попросту складывать цены или взвешивать их по их массе или объему было бы глупо. Индекс цен конструируется путем взвешивания каждой цены в соответствии с экономической значимостью данного блага. В случае с ИПЦ каждому его компоненту придается фиксированный вес, пропорциональный его относительной важности в сумме потребительских расходов; веса каждого компонента пропорциональны общим расходам потребителей на этот компонент, определяемым в ходе обследований потребительских бюджетов. Для иллюстрации того, как измеряется инфляция, можно привести числовой пример. Предположим, потребители покупают три блага: продукты питания, жилье и медицинские услуги. Некое гипотетическое бюджетное обследование выявило, что потребители расходуют 50% своих средств на продукты питания, 30% на жилье и 20% на медицинские услуги. Беря 1995 год за базисный год, мы приравниваем цену каждого блага в этом году к 100, так чтобы различия единиц измерения этих благ никак не повлияли на индекс цен. Отсюда следует, что в базисном году ИПЦ также равен 100 [=(0,50 х 100) + (0,30 х 100) + (0,20 х 100)]. Затем мы вычисляем индекс потребительских цен и темпы инфляции для 1996 года. Предположим, в 1996 году цены на продукты питания возросли на 10% до 110, цены на жилье повысились на 6% до 106, а цены на медицинские услуги поднялись на 2% до 102. Мы пересчитываем ИПЦ для 1996 года следующим образом: ИПЦ (1996) =(0,50 х 110) + (0,30 х 106) + (0,20 х102) = 123,4. Иными словами, если 1995 год принят за базисный, в котором ИПЦ равен 100, то в 1996 году ИПЦ составит 123,4. Тогда темпы инфляции в 1996 году будут равны [(123,4-100)/100] =23,4% в год. Заметим, что в индексе с фиксированными весами (таком как ИПЦ) цены год от года изменяются, а веса остаются одними и теми же. В этом примере раскрывается суть того, как измеряется инфляция. Единственная разница между данными упрощенными расчетами и реальными вычислениями заключается в том, что в ИПЦ включается гораздо большее количество благ. В остальном, процедура точно такая же. Индекс цен производителей. Этот индекс измеряет уровень цен на стадии производства или оптовой продажи. Он включает около 3500 цен на различные блага, в том числе цены на продукты питания, продукцию обрабатывающей и добывающей промышленности. Фиксированные веса, используемые при расчете индекса цен производителей, базируются на величине чистых продаж каждого блага. По причине своей детализированности этот индекс широко применяется в деловой практике. Проблемы измерения. Хотя индексы цен, подобные ИПЦ, весьма полезны, они не лишены недостатков. Некоторые из них обусловлены самой формой индексов. Так, например, существует так называемая проблема индексов, связанная с выбором базисного года. Напомним, что в ИПЦ используются фиксированные веса для каждого блага. В результате этого стоимость жизни преувеличивается, поскольку на самом деле потребители могут заменять относительно дорогие блага на относительно дешевые. Можно изменить базисный год или разработать более совершенные методы взвешивания, но идеальное решение проблемы индексов недостижимо. Еще одна трудность заключается в том, что ИПЦ не может точно учитывать изменения качества товаров и услуг. В ИПЦ, например, не вносятся поправки на повышение качества, как-то: улучшенное воспроизведение звука стереофоническими системами, более безопасные авиасообщения и более точные часы. Исследования показывают, что, если бы изменения качества надлежащим образом учитывались в индексах цен, то ИПЦ за последние годы рос бы менее быстро. 1.3. Три степени инфляции. Подобно болезням, инфляция имеет различные степени тяжести. Их можно разделить на три категории: умеренная инфляция, галопирующая инфляция и гиперинфляция. Умеренная инфляция. При умеренной инфляции повышение цен происходит медленно и предсказуемо. Ее можно определить как инфляцию, годовой темп которой измеряется числом с одним знаком. Когда цены относительно стабильны, люди доверяют деньгам. Они готовы пользоваться деньгами, поскольку эти деньги через месяц или год будут стоить примерно столько же, сколько сегодня. Люди готовы составлять долгосрочные контракты в денежном выражении, т. к. они уверены в том, что цены и стоимость покупаемых и продаваемых ими благ не изменятся сколько-нибудь значительно. Галопирующая инфляция. Инфляция, среднегодовые темпы которой измеряются двух- или трехзначным числом, в пределах от 20 до 100 или 200%, называется "галопирующей". На нижней границе этого интервала мы иногда находим промышленно-развитые страны, такие как Италия. Во многих латиноамериканских странах (таких, как Аргентина и Бразилия) в 1970-х и 1980-х гг. темпы инфляции достигали от 50 до 700% в год. Как только галопирующая инфляция становится устойчивой, возникают серьезные экономические нарушения. Обычно при этом большинство договоров индексируется с помощью индекса цен или какой-нибудь иностранной валюты, например доллара. В таких условиях деньги очень быстро утрачивают свою ценность, поэтому люди хранят у себя лишь минимальную сумму денег, необходимую для совершения повседневных сделок. Финансовые рынки приходят в упадок, поскольку капитал утекает за границу. Люди создают у себя запасы товаров, покупают дома и никогда-никогда не соглашаются предоставлять кому-либо кредит под низкие номинальные процентные ставки. Самое любопытное, что страны с галопирующей инфляцией умудряются выживать, а иногда и процветать, несмотря на расстройство ценовой системы. Гиперинфляция. Тогда как в условиях галопирующей инфляции странам, по-видимому, удается выживать, с наступлением гиперинфляции их болезнь входит в третью, предсмертную стадию. О рыночной экономике, цены в которой вырастают за год на миллион или триллион процентов, ничего хорошего сказать нельзя. Гиперинфляция представляет особый интерес для исследователей, изучающих инфляцию, поскольку при этом отчетливо проступают ее разрушительные последствия. Наиболее полно задокументированный эпизод гиперинфляции имел место в Германии в 1920-е гг. во времена Веймарской республики. Правительство, налегая на печатный станок, довело количество денег и цены до астрономических высот. С января 1922 года до ноября 1923 года индекс цен вырос с 1 до 10.000.000.000. Если в начале 1922 года какой-нибудь человек владел германскими облигациями на сумму 300 млн. долл., то через два года на эту сумму нельзя было купить и одной конфеты. Исследования выявили несколько общих особенностей различных случаев гиперинфляции. Во-первых, реальный спрос на деньги (измеряемый количеством денег, деленным на уровень цен) катастрофически падает. К концу германской гиперинфляции реальный спрос на деньги равнялся всего лишь одной тридцатой от своего уровня двумя годами раньше. Люди суетились, пытаясь избавиться от своих денег, как от горячей картошки, пока они не обожгли им руки потерей своей ценности. Во-вторых, относительные цены становятся крайне нестабильными. В нормальных условиях реальная зарплата колеблется в пределах 1% в месяц. В 1923 году реальная зарплата в Германии изменялась (в том или ином направлении) в среднем за месяц на одну треть. Столь колоссальная вариация относительных цен и реальной зарплаты (равно как и неравенства и нарушения, вызываемые этими колебаниями) ложится тяжелым бременем на работников и предприятия, выступая одним из основных видов инфляции издержек. Пожалуй, наиболее сильное воздействие гиперинфляция оказывает на распределение богатства. Английский экономист Лайонел Роббинс следующим образом резюмировал этот эффект: "Обесценивание марки... подорвало богатство наиболее солидных элементов германского общества и, обусловив моральное и экономическое неравновесие, подготовило благодатную почву для тех кошмаров, которые последовали за этим. Гитлер был взлелеян инфляцией". (Пол А.Самуэльсон,Вильям Д.Нордхауз , Экономика, Москва, Бином,1997,с.620) 1.4. Экономический эффект инфляции. Руководители центральных банков едины в своей решимости сдержать инфляцию. Опросы общественного мнения нередко называют инфляцию экономическим врагом номер один. В чем же заключаются опасность и издержки инфляции? В периоды инфляции все цены и ставки зарплаты изменяются в разной степени, т.е. происходят изменения относительных цен. Результатом расхождения относительных цен являются два вполне определенных эффекта инфляции: - Перераспределение дохода и богатства между разными группами населения. - Нарушения относительных цен и объемов выпуска различных благ или, иногда, объема выпуска и занятости всей экономики в целом. Влияние инфляции на распределение дохода и богатства. Главный эффект инфляции в области распределения обусловлен различиями между разными видами активов и пассивов, которыми владеют люди. Когда вы должны кому-то деньги, резкое повышение цен явится для вас непредвиденным выигрышем. Инфляция увеличила ваше богатство, сократив ценность вашего долга. Такого рода рассуждения побуждали людей в США залезать в огромные долги для приобретения домов и земельных угодий в период высокой инфляции 1970-х-начала 1980-х гг. Однако позже, когда темпы инфляции замедлились, и наступила рецессия, платежи по закладным стали столь обременительны, что тысячи людей обанкротились. Если вы кредитор и владеете активами в виде закладных или долгосрочных облигаций, то вам грозит другая опасность. Неожиданное повышение цен сделает вас беднее, т.к. ценность возвращаемых вам денег ниже, чем ценность денег, отданных вами в долг. Если инфляция удерживается в течение длительного времени, люди начинают учитывать ее в своих ожиданиях, и рынки адаптируются. В процентную ставку постепенно начинают включать темпы инфляции. Допустим, в исходном состоянии процентная ставка равнялась 3%, а цены были стабильны. Коль скоро люди начинают ожидать 9%-ного повышения цен в год, процентная ставка по облигациям и закладным возрастает до 12% вместо прежних 3%. Номинальная процентная ставка, равная 12%, включает в себя 3% реальной процентной ставки и 9% возмещения за инфляцию. После того, как процентные ставки приспособились к новым темпам инфляции, перераспределение дохода и богатства прекращается. Корректировка процентных ставок в условиях хронической инфляции наблюдалась в Бразилии, Чили и других странах, где цены долгое время не переставали расти. В 1980-х гг. аналогичное возмещение за инфляцию было встроено в процентные ставки в Америке и Европе. Когда в начале 1990-х гг. темпы инфляции снизились, возмещение за инфляцию уменьшилось. Инфляция имеет также многие другие последствия. Так, в результате инфляции ослабляется бремя государственного долга. Всякий, кто занимает деньги с тем, чтобы затем инвестировать их в недвижимость или в месторождения нефти, может сделать большую прибыль во время непредвиденной инфляции. О перераспределительных эффектах инфляции написаны целые тома. Однако обобщающий вывод из всех этих исследований состоит в том, что общий эффект крайне непредсказуем. Главный перераспределительный эффект инфляции проявляется через ее влияние на реальную ценность богатства. В целом неожиданная инфляция приводит к перераспределению ресурсов от кредиторов к должникам, благоприятствуя заемщикам и нанося ущерб заимодавцам. Непредвиденное понижение темпов инфляции оказывает противоположное воздействие. Но в большинстве случаев инфляция лишь производит "встряску" доходов и активов, перераспределяя богатство случайным образом среди всего населения, не оказывая почти никакого воздействия на положение каких-либо отдельных групп. Влияние инфляции на экономическую эффективность. Помимо перераспределения доходов, инфляция воздействует на реальный сектор экономики в двух направлениях: она влияет на общий объем выпуска и на экономическую эффективность. Начнем с влияния на экономическую эффективность. Инфляция снижает экономическую эффективность, поскольку она вносит нарушения в ценовые сигналы. Если в экономике с низкой инфляцией рыночная цена блага повышается, то для покупателей и продавцов это служит верным знаком того, что в условиях спроса и/или предложения этого блага произошло какое-то изменение, и потому они могут отреагировать надлежащим образом. Так, если цены на мясо в нескольких соседних универсамах повысились на 50%, чуткие покупатели знают - пора увеличить потребление цыплят. Аналогично, если цены на компьютеры упали на 90%, значит, наверное, пришло время заменить вашу старую модель на более современную. Напротив, в экономике с высокой инфляцией гораздо сложнее провести различие между изменениями относительных цен и изменениями общего уровня цен. Если темпы инфляции достигают 20-30% в месяц, то магазины так часто меняют свои прейскуранты, что на этом фоне изменения относительных цен становятся неразличимыми. Инфляция также вносит искажения в денежное обращение. Наличность-это деньги, процентная ставка по которым равна нулю. Если темпы инфляции повышаются с 0 до 10% в год, то процентная ставка по наличным деньгам падает с 0 до -10% в год. У центрального банка или правительства нет никакой возможности исправить это нарушение. К чему это ведет? Исследования показывают, что при ускорении инфляции люди заменяют свои денежные резервы на реальные активы. Они чаще ходят в банк, снашивая обувь и теряя драгоценное время. Корпорации разрабатывают схемы управления наличностью. Таким образом, реальные ресурсы используются не для увеличения потребления или инвестиций, а для того, чтобы предохранить себя от обесценения денежной единицы. Влияние инфляции на налоги потенциально более значимо. В условиях такой налоговой системы, при которой люди должны платить более высокие налоги с ростом их номинальных доходов, инфляция автоматически приводит к увеличению средних ставок налогообложения. Таким образом, она позволяет правительству повышать налоги, не изменяя законодательство. Такое "налогообложение без закона" заставило многие страны индексировать свои налоги, чтобы предотвратить инфляционное повышение налогов. В 1980-х гг. налоговый кодекс США был частично индексирован. Индексация налоговых рамок сама по себе не освобождает налоговую систему от воздействия инфляции, поскольку последняя искажает использование дохода. Так налоговый кодекс не проводит различий между реальным доходом и поступлениями, лишь компенсирующими инфляцию. Но это не единственные издержки инфляции. Инфляция вызывает нарушения во всем народном хозяйстве. При изменении цен фирмы должны затрачивать реальные ресурсы на корректировку своих цен. Рестораны, например, должны перепечатывать свои меню, фирмы, рассылающие товары по почте - переделывать каталоги, таксопарки - переналаживать счетчики, а магазины- менять ценники. Экономисты называют это издержками меню. Иногда эти затраты носят нематериальный характер, как например, затраты, связанные со сбором людей для принятия новых решений в области ценообразования. Кроме того, правительство нередко допускает размывание своих программ финансирования ростом цен. Исследования показывают, что государственные социальные выплаты бедным сократились в реальном выражении, т.к. правительство не увеличивает свои расходы в той же мере, в какой возрастает стоимость жизни. Запросы регулируемых отраслей на повышение цен в периоды инфляции иногда либо удовлетворяются лишь частично, либо вообще отклоняются. Поэтому в инфляционные периоды реальные размеры пособии уменьшаются. Это лишь некоторые из множества примеров того, как инфляция может повлиять на доходы людей. 1.5. Ожидаемая и непредвиденная инфляция. Важной характеристикой инфляции является то, было ли повышение цен ожидаемым или непредвиденным. Предположим, все цены повышаются ежегодно на 6%, и каждый ожидает, что эта тенденция сохранится и в дальнейшем. Есть ли в этом случае причины сокрушаться по поводу инфляции? Имеет ли какое-нибудь значение, если и фактические, и ожидаемые темпы инфляции равны 4, 6 или 8% в год? Большинство экономистов считает, что ожидаемая инфляция (если темпы ее невелики) не оказывает почти никакого влияния на экономическую эффективность или распределение дохода и богатства. Цены в этом случае являются всего-навсего переменной меркой, по которой люди корректируют свое поведение. Однако в действительности инфляция, как правило, бывает непредвиденной. Так, например, за многие десятилетия советской власти русские люди привыкли к стабильности цен. Когда в 1992 году цены были освобождены, никто, даже профессиональные экономисты, не могли предположить, что за следующие два года цены возрастут в 200 раз. Те, кто был настолько неудачлив, что хранил свое богатство в денежной форме (будь то наличность или сберегательные счета), обнаружил через несколько месяцев, что его активы превратились в ничто. В странах с более стабильным положением (типа США) эффект непредвиденной инфляции носит менее драматический характер, но общий принцип при этом остается неизменным. Неожиданный скачок цен обедняет одних и обогащает других. Во сколько обходится это перераспределение обществу? Словом "издержки", пожалуй, нельзя описать эту проблему. Последствия могут быть в большей степени социальными, чем экономическими. 1.6. Источники инфляции. У инфляции не один источник. Подобно болезни, инфляция приходит вследствие множества причин. Иногда ее причины лежат в сфере спроса, иногда - в сфере предложения. Но ключевая особенность инфляции заключается в том, что из-за встроенного в ней механизма самоусиления ее трудно остановить, коль скоро она началась. В современных промышленно-развитых странах инфляция весьма инерционна. Иными словами, темпы ее будут держаться на одном уровне, пока какие-либо события в экономике не заставят их измениться. В начале 1990-х гг. цены в США росли устойчивыми темпами порядка 3% в год, и большинство людей привыкло ожидать такие темпы инфляции. Эти ожидаемые темпы инфляции были встроены в институты экономики. Трудовые соглашения между работниками и управлением предприятий были рассчитаны на 3%-ные темпы инфляции; в кредитно-денежных и налогово-бюджетных планах правительства предусматривались эти же 3%.В течение этого периода инерционные темпы инфляции равнялись 3% в год. Это же понятие иногда обозначается другими именами, как-то: базовые, фундаментальные или ожидаемые темпы инфляции. Инерционные темпы инфляции - это такие темпы инфляции, которые ожидаются хозяйствующими субъектами и встраиваются в договоры и неформальные соглашения. Инерционная инфляция может сохраняться в течение длительного времени-до тех пор, пока люди продолжают ожидать сохранения темпов инфляции на неизменном уровне. При этом условии инфляция является встроенной в систему. При полностью встроенной инфляции устанавливается нейтральное равновесие, при котором ее темпы могут самоподдерживаться на каком-то одном уровне в течение неопределенного периода времени. Но история показывает, что долго экономика в состоянии покоя не находится. Частые шоки, проистекающие от изменений совокупного спроса, резких колебаний цен на нефть, неурожаев, флуктуаций валютного курса, изменений производительности и прочих экономических событий, которым нет числа, смещают темпы инфляции вверх или вниз относительно их инерционного значения. Главными видами шоков являются толчки спроса и предложения. Инфляция спроса. Одним из главных шоков, воздействующих на инфляцию, является изменение совокупного спроса. Повышение совокупного спроса ведет к усилению конкуренции потребителей за ограниченное количество благ, что приводит к росту цен. Это и есть инфляция спроса. Какой бы ни была исходная причина, инфляция спроса имеет место тогда, когда совокупный спрос увеличивается быстрее, чем производственный потенциал страны, подталкивая цены вверх, чтобы уравновесить совокупный спрос и предложение. По мере сокращения безработицы, рабочая сила становится все более редким ресурсом, зарплата поднимается, и инфляционный процесс ускоряется. Одна из влиятельнейших теорий инфляции спроса, монетаризм, утверждает, что главным фактором инфляции выступает предложение денег. Идея здесь состоит в том, что рост предложения денег увеличивает совокупный спрос, который в свою очередь вызывает повышение уровня цен. В данном примере направление причинно-следственной зависимости однозначно. Она идет от предложения денег через совокупный спрос к инфляции. Таким образом, когда германский центральный банк в 1922-1923 гг. печатал миллиарды и миллиарды марок, и эти деньги попадали на рынок в обмен на хлеб или жилье, не было ничего удивительного в том, что уровень цен в Германии возрос в миллиард раз, обесценив немецкую валюту. Это была инфляция спроса в классическом ее понимании. Инфляция издержек. Элементы инфляции спроса были поняты экономистами классической школы и использовались ими для объяснения колебаний цен в прошлом. Но за последние полвека характер инфляционного процесса изменился. Ныне цены движутся в одном направлении - вверх в ходе спадов и еще быстрее вверх во время подъемов. Это наблюдение справедливо для всех стран с рыночной экономикой. Современную инфляцию от простой разновидности инфляции спроса отличает то, что цены и зарплата теперь начинают расти еще до того, как достигнута полная занятость. Они повышаются даже тогда, когда 30% производственных мощностей не используются и 10% рабочей силы не занято. Это явление известно под названием инфляции издержек, или инфляции предложения. Инфляция издержек это инфляция, возникающая в результате роста издержек в периоды высокой безработицы и слабого использования ресурсов. На ранней стадии развития рыночной экономики инфляции издержек, по-видимому, не существовало. Впервые она появилась в 1930-х и 1940-х гг., приведя к драматическому изменению картины эволюции цен. Свои поиски объяснения инфляции издержек экономисты часто начинают с заработной платы, которая является, безусловно, важной частью затрат предприятия. В 1982 году, например, когда уровень безработицы в США составлял почти 10%, зарплата повысилась на 5%. Некоторые экономисты возлагают ответственность за это на профсоюзы, т.к. последние добиваются повышения денежной зарплаты, несмотря даже на то, что многие их члены не имеют работы. Но зарплата и в тех секторах, где профсоюзы играют незначительную роль, также обычно быстро растет даже в периоды рецессий. С 1970-х гг. причинами шоков издержек часто бывают резкие изменения цен на нефть или продукты питания и колебания валютных курсов. В 1973,1978 и вновь, но ненадолго, в 1990 гг. у многих стран возникала обеспокоенность своим макроэкономическим положением, когда на рынке нефти образовывался жестокий дефицит. Цены на нефть резко возрастали, и издержки производства повышались. Результаты в каждом из трех случаев были неодинаковы, но каждый раз за взлетом ценна нефть следовал скачок инфляции издержек. 1.7. Макроэкономические последствия. Оказывает ли инфляция, помимо микроэкономических и распределительных эффектов, какое-нибудь воздействие на общую экономическую активность? Независимо от величины реальных или ощущаемых издержек инфляции, рано или поздно власти предпринимают шаги по подавлению инфляции, сокращая темпы роста денежной массы, повышая процентные ставки и тем самым, сдерживая рост реального выпуска и увеличивая безработицу. Результатом этого почти всегда бывает болезненный период застоя, когда рабочие попадают в затруднительное положение из-за роста увольнений, сокращения продолжительности рабочего дня и ухудшения перспектив трудоустройства. Действительно, именно решение руководства центральных банков понизить инфляцию было главной причиной продолжительной и глубокой рецессии в Северной Америке, последовавшей за повышением цен на нефть в 1979 году, так же как и значительного спада, в котором Западная Европа находилась всю первую половину 1990-х гг. Таким образом, что бы экономисты ни говорили об издержках меню или других микроэкономических издержках инфляции, реакция людей, определяющих политику страны, должна причисляться к разряду издержек инфляции. И реакция эта обычно состоит в том, чтобы ценой высокой безработицы и низких темпов роста валового внутреннего продукта (ВВП) сдержать инфляцию. Как показывает опыт, объем выпуска и количество рабочих мест, которыми приходится жертвовать, чтобы подавить инфляцию, очень велики. Какие темпы инфляции считать оптимальными? Большинство стран стремится к быстрому экономическому росту, полной занятости и стабильности цен. Но что следует понимать под "стабильностью цен"? Как выглядит желательная долгосрочная тенденция изменения цен? Большинство экономистов указывает на преимущества низкой и стабильной инфляции. Например, в 1991-1993 гг. в США потребительские цены были стабильны, повышаясь на 3% в год. Некоторые люди выступают за абсолютную стабильность цен, понимая под нею нулевые темпы инфляции. Такая цель как нулевая инфляция имеет смысл лишь в идеальном мире. Экономическая история и теория показывают, что работа экономической системы не обходится без трений. В условиях современной смешанной экономики не было такого периода, когда бы наблюдалась абсолютная стабильность цен. Хотя экономисты могут расходиться во мнениях по поводу желательных темпов инфляции, большинство из них соглашается с тем, что предсказуемый и стабильный или растущий уровень цен создает наилучший климат для здорового экономического роста. Тщательный анализ фактов приводит к выводу, что умеренная инфляция, подобная той, которую мы наблюдаем в настоящее время в США, оказывает весьма незначительное воздействие на производительность и реальный уровень производства. С другой стороны, последствия непредвиденной инфляции или изменения в распределении дохода и богатства оборачиваются страданиями для многих людей, как если бы они были ограблены. И, наконец, несмотря на видимую незначительность издержек инфляции, руководители центральных банков не жалуют высокую инфляцию - они принимают меры по подавлению инфляции, замедляя тем самым экономический рост и увеличивая безработицу. Может ли страна с рыночной экономикой наслаждаться одновременно полной занятостью и стабильностью цен? Неужели нет иных способов контролировать инфляцию, чем за счет экономических спадов, во время которых уровень безработицы нежелательно высок? От ответов на эти вопросы во многом зависит экономическое здоровье современных стран со смешанной экономикой. 2. ПРИЧИНЫ И ОСОБЕННОСТИ ИНФЛЯЦИИ В РФ В этой главе речь пойдёт конкретно об инфляции в России. Всё многообразие интерпретаций причин российской инфляции можно свести к двум крайним точкам зрения: инфляции присуща монетарная, денежная природа; инфляция имеет немонетарную или, по крайней мере, не только монетарную природу. Рассмотрим аргументацию сторонников обеих точек зрения и сопоставим ее с реальной действительностью в России. Немонетарная интерпретация российской инфляции "Инфляция в российской экономике в 1992-1994 гг. характеризуется не только большой интенсивностью, но и значительным качественным своеобразием. По нашему мнению, инфляция издержек (применительно к оптовым ценам) в целом доминирует над инфляцией спроса, или, точнее, монетарной инфляцией. На основе взаимного кредита предприятий (путем неплатежей) эндогенизируется предложение денег и модифицируется инфляционное действие сеньоража (инфляционного налога, собираемого государством в процессе эмиссии)". - таково мнение Д.БЕЛОУСОВА, младшего научного сотрудника ИНП РАН,и А.КЛЕПАЧА, кандидата экономических наук, старшего научного сотрудника ИНП РАН в статье МОНЕТАРНЫЕ И НЕМОНЕТАРНЫЕ ФАКТОРЫ ИНФЛЯЦИИ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ в 1992-1994 гг.(Вопросы экономики, 1995, №3,с.54) Вот основные причины, выдвигаемые сторонниками немонетарной интерпретации российской инфляции: Структурные причины. Утверждается, будто специфической особенностью экономики России, унаследованной ею от СССР, является микро- и макроэкономическая структура, не соответствующая рыночной экономике. "Структура российской экономики не позволяет быстро победить инфляцию и обрекает Россию на годы су- ществования в условиях высокой инфляции". (Вопросы экономики, 1995, №3,с.57) К этому же объяснению примыкает и аргумент о ее технологической отсталости. Безусловно, российская, как и любая другая, экономика с точки зрения ее структуры обладает своим "неповторимым лицом". Несомненно и то, что технологический уровень многих производств (хотя далеко не всех) не соответствует лучшим мировым стандартам. Однако является ли это причиной российской инфляции? После распада СССР многие бывшие республики унаследовали сходную структуру экономики, но темпы инфляции в них оказались весьма и весьма различными. Структурой экономики, наиболее близкой к российской, обладает, очевидно, Казахстан. Однако в 1992 г. темпы казахстанской инфляции были в полтора раза ниже, чем российской, а в 1993 г. - в два с половиной раза выше. Общепризнанно, что технологический уровень белорусской экономики существенно выше, чем российской, но это не обеспечивает ей более низкие темпы инфляции: в 1993 г. рост цен в Белоруссии в 3,7 раза превысил российский, хотя в 1992 г. почти в полтора раза отставал. Вместе с тем и технологический уровень экономики Кыргызстана, и ее структура, очевидно, уступают российским, белорусским и казахстанским аналогам. Однако темпы инфляции в Кыргызстане за 8 месяцев 1994 г. оказались в полтора раза ниже, чем в России, и в 5 с лишним раз ниже, чем в "структурно передовых" Белоруссии и Казахстане, (данные Госкомстата СНГ, национальная статистика) С помощью параметров экономической структуры нельзя объяснить колебания темпов инфляции по месяцам. Совершенно очевидно, что никакая экономическая структура не может так радикально меняться за те несколько месяцев, которые потребовались России на переход от сравнительно низких темпов инфляции в 9-10% в июле-августе 1992 г. до 25-28% в октябре 1992 г. - феврале 1993 г., а затем к падению последней до 4-5% в июле-августе 1994 г. и вновь к ее повышению до 17-18% в ноябре 1994 г. - январе 1995 г. Таким образом, структурные и технологические факторы не объясняют природу российской инфляции. Высокий уровень монополизма. Этот аргумент, довольно часто используемый во всех странах Восточной и Центральной Европы, а также в республиках бывшего СССР, упускает из виду одно очень важное обстоятельство, а именно: с открытием национальной экономики любые самые крупные, самые могущественные национальные монополисты превращаются в производителей, занимающих весьма скромное место как на мировом, так и на своих собственных национальных рынках. И зачастую главной особенностью их поведения становится не столько склонность к монополизму, сколько ожесточенная конкурентная борьба за выживание, исключающая установление монопольных цен и стремление к монопольному поведению. Равным образом и помесячные колебания темпов инфляции на примере России, республик бывшего СССР, стран Восточной и Центральной Европы лишают какого бы то ни было смысла утверждение, будто в их основе лежат колебания уровней монополизма. Высокий уровень милитаризации. Гипертрофированный уровень развития ВПК- это неоспоримый факт, но насколько он существенен для возникновения и поддержания инфляции? Во-первых, до начала рыночных реформ уровень милитаризации российской (да и всей советской) экономики был, очевидно, не ниже, чем после. Вместе с тем темпы инфляции (как открытой, так и подавленной) тогда не превышали нескольких процентов в год. Во-вторых, уровень развития ВПК в Эстонии и Латвии (так называемые заводы союзного подчинения) хотя и уступал российскому, но был весьма высок. Но обеим странам удалось довольно быстро подавить инфляцию, и уже в 1993 г. ее годовые темпы составляли в них 35-36%. В-третьих, уровень милитаризации казахстанской и украинской экономик несколько ниже уровня российской. Однако вопреки предлагаемому объяснению в том же самом 1993 г. темпы инфляции в Казахстане были в 2,5 раза, а в Украине даже в 8,2 раза выше, чем в России. Очевидно, делать на этом основании какие-либо выводы о связи темпов инфляции с уровнем развития ВПК несерьезно. Убогий экспортный сектор, сильная импортная зависимость. Такая оценка практически не соответствует действительности. Из всех наследников бывшего СССР России достался самый мощный экспортный сектор и в абсолютных, и в относительных величинах, по крайней мере, по сравнению с балтийскими странами, добившимися в отличие от России очевидных успехов в финансовой стабилизации. Далее, удельный вес импорта в валовом внутреннем продукте к 1993 г. сократился более чем вдвое по сравнению с 1990 г. (с 7,7до 3,6%), что вряд ли свидетельствует об усилении импортной зависимости. Наконец, в России с 1991 по 1995 г. наблюдалось устойчивое положительное сальдо внешнеторгового баланса, что должно приводить к притоку иностранной валюты, укреплению национальной денежной единицы и снижению темпов инфляции. Однако все происходило как раз наоборот. Страны с отрицательным внешнеторговым сальдо (балтийские, Кыргызстан, Молдова) добились больших успехов в борьбе с инфляцией, чем страны с положительным сальдо (Россия и Туркменистан). Огромные масштабы страны. Не вполне понятно, каким образом масштабы страны и ее богатство могут влиять на такие экономические индикаторы, как инфляция, тем более в сторону повышения. Но если даже принять данную точку зрения, то, очевидно, правило должно заключаться в том, что с увеличением масштабов страны темпы инфляции возрастают, а с уменьшением - снижаются. На практике это правило не находит подтверждения. Крупнейшие экономики мира (независимо от того, к развитому или развивающемуся миру они относятся) - США, Китай, Япония, Германия, Франция, Великобритания, Индия, Индонезия и т.д. - имеют темпы инфляции, большей частью не превышающие 10-процентного уровня в год. С другой стороны, многие небольшие государства мира - Исландия, Гана, Сьерра-Леоне, Эквадор, Никарагуа, Уругвай - в течение многих лет страдают от высокой инфляции, измеряемой десятками, сотнями, а то и тысячами процентов в год. Аналогичным образом и на территории бывшего СССР 9 республик, уступающих России по размерам экономического потенциала, опережали ее по темпам инфляции за последние 3 года. Распад хозяйственных связей в результате развала СССР. Если верно это положение, то темпы инфляции пропорциональны интенсивности связей между республиками до распада СССР. И потому самые низкие темпы инфляции должны наблюдаться в России - наиболее мощной из бывших советских республик, а наивысшие - в балтийских государствах, в наибольшей степени зависевших от поставок из остального Союза. Как известно, на самом деле все произошло наоборот. Инфляция издержек, в частности, повышение цен на энергоносители. Если предположить существование так называемой "инфляции издержек", предопределяющей любую другую инфляцию, то естественно встает вопрос: а откуда берется сама эта инфляция издержек, что лежит в ее основе, какова ее природа? Видимо, единственный случай, когда подобная инфляция имеет хоть какое-то "право" на существование, - это повышение цен на импортируемые энергоносители, если их доля в балансе потребления достаточно велика. Однако и в силу низкой импортной квоты (удельного веса импорта в ВВП), и в силу того, что сама Россия является одним из крупнейших мировых энергоэкспортеров, а не импортером, она в наименьшей степени подпадает под это правило. В то же время в балтийских странах, испытавших самый острый ценовой шок после мгновенного перехода на мировые цены на импортируемые энергоносители, темпы инфляции оказались в десятки раз ниже, чем у энергоэкспортеров (России, Казахстана, Туркменистана). Специальное исследование, проведенное в Группе макроэкономического и финансового анализа при Министерстве финансов РФ, показало, что значимой корреляции между административными повышениями цен на энергоносители и общими темпами внутренней инфляции в России не существует. Наблюдается прямо противоположная картина. Например, за повышением цен на энергоносители в мае 1992 г. последовали месяцы с отчетливо снижавшимися темпами инфляции, а снижение реальных цен на энергоносители на 30% в течение 1994 г. не помешало увеличению ежемесячных темпов инфляции с 4,6% в августе до 16-18% осенью-зимой 1994-1995 гг. Психологические причины, инфляционные ожидания. Цены растут со скоростью распространения информации. Эта точка зрения часто высказывалась рядом высокопоставленных государственных чиновников, поскольку их собственные прогнозы темпов снижения инфляции последовательно в течение четырех месяцев - с октября 1994 г. по январь 1995 г. - ни разу не сбылись. Попытка объяснения природы инфляции нематериальными причинами настолько необычна, что поначалу даже трудно представить, как такая идея вообще могла прийти в голову закоренелым материалистам. Если же проверить ее на конкретных примерах, то не понятно, почему вообще темпы инфляции не остаются все время постоянными, почему они меняются (растут или падают), ведь инфляционные ожидания должны исходить из прошлого и текущего опыта экономических агентов? Почему, спрашивается, не подействовали инфляционные ожидания в начале 1994 г., когда Е.Гайдар и Б.Федоров предсказывали гиперинфляцию, а темпы инфляции вместо того, чтобы повышаться, продолжали стабильно падать? Почему снижение темпов инфляции с 26% в августе 1993 г. до 4,6% в августе 1994 г. не привело к дальнейшему ослаблению инфляционных ожиданий, и темпы инфляции вместо того, чтобы продолжать свое падение, начали расти? Почему, наконец, регулярные заявления высоких правительственных чиновников (вице-премьера, министров), авторитетно обещавших падение темпов инфляции в октябре 1994 г. - январе 1995 г., не произвели необходимого психологического воздействия, и инфляция не снизилась? Инфляция в России определяется её естественным уровнем в 20% в месяц с небольшими отклонениями сезонного характера. Эта точка зрения была наиболее популярной в 1992-1993 гг., когда среднегодовые темпы инфляции действительно были близки к 20% в месяц. Однако даже для тех лет периоды мая-сентября 1992 г. и ноября-декабря 1993 г. сильно "выбиваются" в сторону понижения, а периоды октября 1992 г. - февраля 1993 г. и августа 1993 г. - в сторону повышения. В течение же 1994 г. темпы инфляции ни разу не достигали 20%. Что же касается сезонности в развитии инфляции, то она, безусловно, существует. Как правило, в летние месяцы - в июле-августе, иногда до сентября темпы инфляции относительно тренда незначительно снижаются. В декабре и январе цены растут обычно несколько быстрее. Однако такие отклонения даже в условиях высокой инфляции не превышают 1-3 процентных пунктов ежемесячно и потому не объясняют самого уровня инфляции. Насколько ограничено воздействие сезонной составляющей, видно из того, что если в августе 1992 и 1994 гг. наблюдались локальные минимумы инфляции - 9 и 4,6% соответственно, то в 1993 г. "случился" локальный максимум - 26%. Если в декабре 1992 г. инфляция была зафиксирована на высоком уровне -25,2%, то в декабре следующего, 1993 года, она снизилась до 13% (сводный индекс потребительских цен Госкомстата) или даже до 12% (оперативный индекс потребительских цен того же Госкомстата, а также индексы Центра экономической конъюнктуры и Института экономического анализа). В следующем, 1994 году, индекс декабрьской инфляции вновь оказался одним из самых высоких значений - 16,4-19,8% (по расчетам из разных источников). Снижение инфляции определяется невыплатой заработной платы. Действительно, для последних нескольких лет задержки с выплатой заработной платы стали прискорбно регулярными. Нет сомнения, что невыплаты зарплаты сдерживают развитие инфляционных процессов. Но насколько? В Институте экономического анализа были проведены расчеты воздействия задержек оплаты труда на темпы инфляции. Выяснилось, что самым существенным оно было в мае-июне 1992 г., когда соответствующие задержки обеспечивали снижение темпов ежемесячной инфляции на 2,1-3,1 процентных пункта. Следовательно, при полной и своевременной выплате зарплаты соответствующие темпы инфляции должны были составить в мае не 11,9, а 14%, а в июне - не 19, а 22,1%. Аналогичные задержки с выплатами в течение 1993 г. занижали темпы ежемесячной инфляции не более чем на 1,2 процентных пункта (вместо 20% - 21,2% в октябре), а в 1994 г. - не более чем на 1,6-2,1 процентных пункта (вместо 17,9% - 20% в январе и вместо 14,2% - 15,8% в ноябре). Таким образом, задержки с оплатой труда действительно влияют на изменение темпов инфляции, "однако доля этого фактора в ее общем уровне не превышала 16-18% в 1992 г., 3-7% в 1993 г., 11-13% в 1994 г. Какие же факторы определяют оставшиеся 82-97% от общего уровня инфляции? Как мы видим, ни одна из немонетарных интерпретаций российской инфляции не объясняет ее природу. А что по этому поводу говорит монетаризм? 2.2. Монетаристская концепция инфляции Согласно монетаристскому подходу, инфляция всегда и везде является денежным явлением. Уровень цен в экономике предопределяется количеством обращающихся в ней денег. Это положение описывается классическим уравнением обмена: MV=PQ, откуда следует: P=MV/Q, где Р - уровень цен, М - денежная масса, находящаяся в обороте, V - скорость обращения денег, Q - количество реальных товаров и услуг. Соответственно важнейшая и, по существу, единственная причина усиления инфляционного процесса состоит в более быстром увеличении номинальной денежной массы по сравнению с ростом объема реального продукта: dP=dM-dV/dQ, где dP - прирост цен, темпы инфляции, dM - темпы прироста денежной массы, dV - темпы прироста скорости обращения денег, находящихся в обороте, dQ - темпы прироста объема реального продукта. Таким образом, темпы инфляции прямо пропорциональны темпам прироста денежной массы, темпам увеличения скорости денежного обращения и обратно пропорциональны темпам прироста реального продукта. Зная эти переменные, можно не только объяснить движение инфляции в прошлом, но и спрогнозировать ее развитие на будущее. При стабильных значениях скорости обращения и объема реального продукта инфляция предопределяется темпами прироста денежной массы. Наличие в вышеприведенной формуле параметра dQ - темпов изменения объема реального продукта, обслуживаемого деньгами, - не меняет денежной природы инфляции. Снижение объёма реального продукта при стабильном уровне денежной массы приводит к повышению темпов инфляции, поскольку меньшему объему продукта противостоит прежнее количество денег. Возрастание же объема реального продукта при прежнем объеме денежной массы способствует дефляции - снижению уровня цен. Чем же определяется движение главного фактора инфляции - денежной массы? Денежная масса создается Центральным банком. Процесс создания денег имеет две стадии. На первой стадии Центральный банк страны увеличивает свои активы путем предоставления кредитов правительству, коммерческим банкам, зарубежным странам и отдельным предприятиям (если такое предусмотрено национальным законодательством), а также путем увеличения своих золото-валютных резервов. Увеличение активов Центрального банка одновременно приводит к соответствующему возрастанию его пассивов, то есть к созданию денежной базы. Она состоит из наличности в обращении, а также обязательных и необязательных ("излишних") резервов коммерческих банков в Центральном банке. Вторая стадия создания денег наступает тогда, когда коммерческие банки, опираясь на свои резервы (обязательные и добровольные), увеличивают кредитование своих клиентов. Остатки денег на счетах клиентов наряду с наличностью в обращении составляют денежную массу. Соотношение между денежной массой и денежной базой, показывающее, какое количество денег создается в результате "разрастания" денежной базы, называется денежным мультипликатором. Таким образом, количество денег в обращении полностью предопределяется кредитной эмиссией Центрального банка. Рост его активов, по какому бы направлению он ни происходил, неизбежно приводит к увеличению денежной базы, что через эффект мультипликатора передается на повышение денежной массы, которая и воздействует уже на ускорение темпов инфляции. Центральный банк - это единственное учреждение в стране, которому позволено "создавать деньги". Таким образом, любое увеличение активов Центробанка носит инфляционный характер. В отличие от этого кредиты коммерческих банков новых денег не создают, и потому их природа не инфляционна. Подробный анализ деятельности Центрального банка России в 1992-1994 гг. изложен в статье кандидата экономических наук, директора Института экономического анализа А.Илларионова "Природа российской инфляции" (Вопросы экономики,1995,№3,с.11-21).Вывод ,который он делает: " Таким образом, за последние годы российское правительство и Центральный банк проводили весьма мягкую денежно-кредитную политику, закономерно приведшую к исключительно высоким темпам роста цен". Другим важнейшим фактором, определяющим темпы инфляции, выступает скорость денежного обращения. За 1992-1994 гг. динамика этого показателя несколько раз менялась, что свидетельствует о глубоких изменениях в российском денежном механизме. В первой половине 1992 г. значение показателя скорости денежного обращения росло, в августе - ноябре того же года падало. Такая направленность изменения скорости обращения денег в условиях возраставших темпов инфляции противоречит опыту большинства стран, переживших высокую инфляцию и гиперинфляцию. Обычно при повышении темпов роста цен скорость обращения денег также возрастает, свидетельствуя о стремлении обладателей денежными средствами как можно скорее от них избавиться. Снижение скорости обращения денег поздней осенью 1992 г., обусловленное, очевидно, слишком медленными расчетами в банковской системе, спасло Россию от реальной угрозы гиперинфляции. Если бы скорость обращения вместо снижения поднялась до того уровня, на каком она оказалась через полтора года, в апреле 1994 г., то темп инфляции в России достиг бы как минимум 50% в месяц. С декабря 1992 г. по апрель 1994 г. скорость обращения денег в российской экономике стабильно возрастала, увеличившись за полтора года более чем вдвое - с 5,4 до 11,4. Именно этим во многом объясняется загадка, беспокоившая представителей макроэкономического блока российского правительства в течение всего 1993 года, - заметное сокращение темпов прироста денежной массы очень долго не приводило к снижению темпов инфляции. С другой стороны, абсолютно нежданное феноменальное снижение темпов инфляции летом 1994 г. было обусловлено не только уменьшением темпов прироста денежной массы за 6 месяцев до того, но и снижением на 31% скорости обращения денег с апреля по август 1994 г. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Сравнительный анализ аргументов сторонников немонетарной интерпретации российской инфляции и монетаристов показывает, что, по-видимому, позиция последних более убедительна. Таким образом, российская инфляция, как и любая другая, имеет монетарную природу. Она вызывается и поддерживается денежными, монетарными причинами. Поэтому и для ее подавления надо воздействовать на важнейшие факторы, ее предопределяющие, - темпы прироста денежной массы и скорость денежного обращения. СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1. Белоусов Д.,Клепач А.,"Монетарные и немонетарные факторы инфляции в российской экономике в 1992-1994 гг.", Вопросы экономики, 1995, №3, с.54-62. 2. Дадашев, Черник, "Финансовая система России", М.,1996 г. 3. Икес Б.,"Инфляция в России: уроки для реформаторов", Вопросы экономики,1995, №3, с.22-33. 4. Илларионов А., "Природа российской инфляции", Вопросы экономики ,1995, №3, с.4-21. 5. Мау В., Синельников-Мурылёв С., Трофимов Г., "Альтернативы экономической политики и проблемы инфляции", Вопросы экономики ,1995, №12, с.12-25. 6. Никитин С., "Западные экономические теории и инфляция", Вопросы экономики ,1994, №11, с.43-54. 7. Нусратуллин В., "Анатомия инфляции", Вопросы экономики, 1995, №5, с.130-134. 8. Оппенгеймер П., "Исследование инфляции: западный опыт", Вопросы экономики ,1995, №3, с.63-66. 9. Пол А.Самуэльсон, Вильям Д. Нордхауз, "Экономика", М.Бином,1997г. 10.Рытов Ю., "Инфляционный марафон", Новое время, 1995, №46, с.20-21. 31 Работа на этой странице представлена для Вашего ознакомления в текстовом (сокращенном) виде. Для того, чтобы получить полностью оформленную работу в формате Word, со всеми сносками, таблицами, рисунками, графиками, приложениями и т.д., достаточно просто её СКАЧАТЬ.  |
|
Банк готовых работ
Форма заказа
Скачать работу
экономические  Copyright © refbank.ru 2005-2024
Все права на представленные на сайте материалы принадлежат refbank.ru. Перепечатка, копирование материалов без разрешения администрации сайта запрещено. |
|