|
|
Текущая ликвидность предприятияСОДЕРЖАНИЕ ВВЕДЕНИЕ 3 1.Сущность финансового анализа в условиях рыночной экономики 5 2.Формирование системы анализа финансового состояния предприятия 10 3.Анализ ликвидности баланса 12 4.Анализ баланса предприятия 19 ЗАКЛЮЧЕНИЕ 26 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 27 ВВЕДЕНИЕ Одна из характерных черт рыночных отношении прагматизм участников. Любая ценность материальною или нематериального характера, фигурирующая в процессе таких отношений, представляет интерес лишь в том случае, если обладание ею способствует достижению каких-то целей, прежде всею экономического характера. Не составляет исключение и экономическая информации. Информационное обеспечение финансово-хозяйственной деятельности имеет сложную структуру и определяется различными факторами: уровнем управления, целевым назначением информации, составом пользователей и др. На уровне предприятия основу информационного обеспечения финансовой деятельности составляют бухгалтерские данные. В условиях рыночной экономики в функции бухгалтерской службы входит не только и не столько ведение собственно учета как системы фиксации фактов хозяйственной жизни, имеющей в силу этого ретроспективный характер, но и ведение финансовых вычислений предполагающих перспективную направленность и вероятностную природу исчисленных результата. Финансовый менеджмент как наука имеет сложную структуру. Составной его частью является финансовый анализ, базирующийся на данных бухгалтерского учета и вероятностных оценках будущих фактов хозяйственной жизни. Связь бухгалтерского учета с управлением была отмечена уже давно. Управлять - значит принимать решения. Но осознанные и оправданные решения можно принимать только на основе достоверной информации. Финансовый менеджмент базируется на нескольких основных концепциях: временная ценность денежных ресурсов, денежные потоки, предпринимательский и финансовый риск, цена капитала, эффективный рынок и др. Временная ценность является объективно существующей характеристикой денежных ресурсов. Для финансового менеджера эта концепция имеет особое значение, поскольку в аналитических расчетах приходится сравнивать денежные потоки, генерируемые в разные периоды времени. Основа деловой активности - наращивание экономического потенциала предприятия. Вкладывая капитал в какой-либо инвестиционный проект, предприниматель полагает через определенный промежуток времени не только возместить пущенный в оборот капитал, но и получить определенную прибыль. Оценка той прибыли, т. е. решение дилеммы выгоден или нет данный проект, базируется на прогнозах будущих поступлений от инвестиции. Любое инвестиционное решение основывается на: а) оценке собственного финансового состояния и целесообразности участия в инвестиционной деятельности; б) оценке размера инвестиции и источников финансирования; в) оценке будущих поступлений от реализации проекта. Концепция предпринимательского и финансового риска состоит в том, что перспективное решение финансового характера имеет стохастическую природу, являясь, следовательно, субъективным, а степень его объективности зависит от разных факторов, включая точность прогнозируемой динамики денежного потока, цены источников средств, возможности их получения и др. В основе таких оценок лежа статистические данные, сами оценки, как правило, должны даваться не в виде определенно заданных величин, а в виде распределения, например, пессимистической, наиболее вероятной и оптимистической оценок. Снижение степени риска достигается диверсификацией видов деятельности, активов, направлений инвестирования и т. д. Финансовый менеджер постоянно сталкивается с проблемой выбора источников финансирования. Особенность ее состоит еще и в том, что обслуживание того или иного источника обходится предприятию неодинаково. Каждый источник финансирования имеет свою цену, причем эта цена может иметь и стохастическую природу. Решения финансового характера точны настолько, насколько хороша и объективна информационная база. Уровень объективности зависит or того, в какой степени рынок капталов соответствует эффективному рынку. Сущность финансового анализа в условиях рыночной экономики Анализ (без привязки его к хозяйственной деятельности и выделения в самостоятельную науку) существует с незапамятных времен, являясь весьма емким понятием, лежащим в основе всей практической и научной деятельности человека. Анализ представляет собой процедуру мысленного, а также часто и реального расчленения объекта или явления на части; процедурой, обратной анализу, является синтез, с которым анализ часто сочетается в практической или познавательной деятельности. В зависимоети от характера исследуемого объекта, сложности его структуры, уровня абстракции используемых познавательных процедур и способов их реализации анализ выступает в различных формах, являясь часто синонимом исследования как в естественных, так и общественных науках (химический анализ, математический анализ, финансовый анализ и т. п.). Экономический анализ представляет собой систему специальных знаний, связанных с исследованием экономических процессов, складывающихся под воздействием объективных экономических законов и факторов субъективного порядка. Существуют различные подходы в структуризации этой науки. В условиях централизованно планируемой экономики было принято подразделять его на политэкономический и конкретно-экономический анализ (анализ хозяйственной деятельности); последний, в свою очередь, подразделялся на методологию экономического анализа функционирования субъектов хозяйствования (экономика в целом, регион, отрасль, предприятие) и теорию анализа хозяйственной деятельности. Стержневым элементом данного подхода являлась идея планового ведения хозяйства, следовательно, упор делался на учет, контроль и анализ по схеме "план-факт". Исходя из сущностных характеристик рыночной экономики, а также учитывая национальные особенности реструктуризации экономики России, возможно иное представление сферы действия экономического анализа. Стержневым элементом которого является экономическая теория как наука, связанная с изучением действия законов экономического и общественного развития в конкретной социально-экономической формации. Её главная цель состоит в оценке и поиске путей наиболее эффективного использования ресурсов, обеспечивающих достижение максимального удовлетворения материальных потребностей человека и общества. Ведущаяся в рамках перестройки экономики на рыночные рельсы трансформация бухгалтерского учета (начало 90-х годов) вновь вернула к жизни такой важнейший элемент аналитической работы, как финансовый анализ. В его основе лежат анализ и управление финансовыми ресурсами субъекта хозяйствования как основным и приоритетным видом ресурсов. Основными исполнителями такого анализа стали бухгалтеры и финансовые менеджеры. Важно отметить, что анализ хозяйственной деятельности, понимаемый как технико-экономический анализ, не отменяется - просто он становится прерогативой линейных руководителей. Можно привести следующий простой пример. Для бухгалтера производственные запасы представляют интерес лишь как оборотные средства, оптимизация которых должна способствовать повышению общей рентабельности авансированного капитала; для линейного руководителя важна прежде всего предметно-вещностная структура запасов как важнейшего элемента производственного процесса. Очевидно, что цели и приемы анализа в обоих случаях различны, также различны роль, возможности и целесообразность использования бухгалтерской информации. Результативность управления предприятием в значительной степени определяется уровнем его организации и качеством информационного обеспечения. В системе информационного обеспечения особое значение имеют бухгалтерские данные, а отчетность становится основным средством коммуникации, обеспечивающим достоверное представление информации о финансовом состоянии предприятия. Причин тому несколько, основная из них состоит в изменении форм собственности. Этот процесс, наиболее динамично развивающийся в сфере обращения, вполне естественно привел к разрушению многих вертикальных связей и последовавшей за этим информационной обособленности предприятий. Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо прежде всего уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов. Для этого необходимо: а) владеть методикой оценки финансового состояния предприятия; б) иметь соответствующее информационное обеспечение; в) иметь квалифицированный персонал, способный реализовать данную методику на практике. Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния. Основу информационного обеспечения анализа финансового состояния, как это было отмечено выше, должна составить бухгалтерская отчетность. Безусловно, в анализе может использоваться дополнительная информация главным образом оперативного характера, однако она носит лишь вспомогательный характер. С позиции обеспечения управленческой деятельности можно выделить три основных требования, которым должна удовлетворять бухгалтерская отчетность. Она должна содержать данные, необходимые для: принятия обоснованных управленческих решений в области инвестиционной политики; оценки динамики и перспектив изменения прибыли предприятия; оценки имеющихся у предприятия ресурсов, происходящих в них изменений и эффективности их использования. Обеспечение этих требований основывается на одном из важнейших принципов подготовки бухгалтерской отчетности - принципе соответствия вложенной и востребованной информации. Суть данного принципа заключается в следующем: 1. Бухгалтер, подготавливающий отчетные данные, должен представлять себе необходимость и полезность для анализа и принятия управленческих решений тех или иных данных и отразить их в данной отчетной форме (собственно отчет); 2. Руководитель как пользователь отчетности должен понимать, что нужные для него данные включены в отчет и потому могут быть им востребованы. Что касается субъекта анализа, то до настоящего времени наиболее широко распространена концепция, согласно которой аналитик - это человек, занимающийся аналитической работой и подготавливающий аналитические записки (отчеты, доклады, выводы, комментарии) для руководства, т. е. линейных руководителей различного ранга, обладающих правом принятия управленческих решений. Вероятно, такой подход был оправдан в прежние годы, поскольку линейные руководители были существенно ограничены в проведении многовариантных аналитических расчетов временным параметром и имеющимися в их распоряжении техническими счетными средствами (точнее, отсутствием таковых). Следствие такого положения - полная неспособность некоторого числа линейных руководителей понять содержание основных отчетных форм, взаимосвязи между ними, принципы формирования и экономический смысл ряда приводимых в них показателей, возможности использования их в финансовом анализе. Не секрет, что процесс принятия управленческих решений в большей степени искусство, чем наука. Результаты выполненных формализованных аналитических процедур не являются или по крайней мере не должны являться единственным и безусловным критерием для принятия того или иного управленческого решения. Они в некотором смысле "материальная основа" управленческих решений, принятие которых основывается также на интеллекте, логике, опыте, личных симпатиях и антипатиях лица, принимающего эти решения. Причем в некоторых случаях нематериальные компоненты могут иметь основополагающее значение. Необходимость сочетания формализованных и неформализованных процедур в процессе принятия управленческих решений накладывает естественный отпечаток, как на порядок подготовки аналитических документов, так и на последовательность процедур анализа финансового состояния: они не могут быть раз и навсегда жестко заданными, но, напротив, должны корректироваться как по форме, так и по существу, а дискретность такой корректировки - случайная величина. Именно такое понимание логики финансового анализа является наиболее соответствующим логике функционирования предприятия в условиях рыночной экономики. В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Такого рода анализ может выполняться как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации. Тем не менее, принято выделять два вида финансового анализа: внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире и включает любую информацию, циркулирующую внутри предприятия и полезную для принятия управленческих решений. Соответственно расширяются и возможности анализа. Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. Внешний анализ менее детализирован и более формализован. В процессе финансового анализа применяются различные приемы, методы и модели. 2. Формирование системы анализа финансового состояния предприятия Реальные условия функционирования предприятия обусловливают необходимость проведения объективного и всестороннего финансового анализа хозяйственных операций, который позволяет определить особенности его деятельности, недостатки в работе и причины их возникновения, а также на основе полученных результатов выработать конкретные рекомендации по оптимизации деятельности. При переходе от централизованной системы функционирования экономики к рыночной коренным образом изменились методы финансового анализа, состав анализируемых показателей. Главной целью проведения всестороннего финансового анализа является обеспечение устойчивой работы предприятия в конкретных экономических условиях. Финансовое состояние предприятия отражает его конкурентоспособность (платежеспособность, кредитоспособность) в производственной сфере и. следовательно, эффективность использования вложенного собственного капитала. Финансовый результат деятельности предприятия зависит от: рентабельности производства; организации производства и сбыта продукции; обеспеченности собственными оборотными средствами. Практика показывает, что существующие методы финансового анализа необходимо совершенствовать. Это можно осуществить на основе применения апробированной системы бухгалтерского учета на предприятии. Проводимый анализ должен основываться прежде всего на принятых практикой формализованных принципах бухгалтерского учета, которые формируют систему учета всех средств предприятия и результатов от их использования в процессе хозяйственной деятельности. Для проведения финансового анализа используется бухгалтерская отчетность, отражающая конечные результаты конкретной деятельности предприятия, а также система расчетных показателей, базирующаяся на этой отчетности. На показатели деятельности предприятий оказывают воздействие как экономические, так и организационные факторы. Кроме того, предприятия как самостоятельные экономические субъекты хозяйственной деятельности обладают правом распределять результаты деятельности, т.е. прибыль, имеют экономическую свободу в выборе партнеров и делают этот выбор исходя только из целей экономической целесообразности и собственной выгоды. Необходимым элементом их хозяйствования в современных условиях является самостоятельность в организации снабжения производства сырьем, найме персонала и распоряжении произведенной продукцией, а также в решении вопросов, касающихся финансирования капитальных вложений, обеспечения предприятия оборотными средствами, и иных задач исходя из собственного видения перспектив осуществления производственной деятельности. Таковы основные элементы самостоятельной деятельности любого предприятия, и на основе их учета строится система финансового анализа. 3. Анализ ликвидности баланса Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборонных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходиться на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Оценка ликвидности и платежеспособности может быть выполнена с определенной степенью точности. В частности, в рамках экспресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке. Это и понятно: они выражают совокупность наличных денежных средств, т.е. имущества, которое имеет абсолютную ценность, в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, - в быстрореализуемых активах. Таким образом, для экспресс-оценки чем значительнее размер денежных средств на расчетном счете, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятие неплатежеспособно - средства могут поступить на расчетный счет в течение ближайших дней, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность и пр. В рамках более детального анализа ликвидности используется комплекс приведенных ниже показателей. Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть собственного капитала предприятия (т. е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель особенно важен для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Не следует смешивать понятия "оборотные средства" и "собственные оборотные средства". Первый показатель характеризует активы предприятия (II и III разделы актива баланса), второй - источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность предприятия в свободных денежных ресурсах. Коэффициент покрытия (общий). Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; и, следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом покрытия. Значение показателя может сильно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2; однако, это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. Коэффициент быстрой ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту покрытия; однако, исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. Ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако, эта оценка носит условный характер. Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность предприятия с положительной стороны. Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница показателя - 0,2. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя - 50%. Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается соотнесением величины "нормальных" источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое. Формулы для вычисления показателей ликвидности сведем в таблицу (табл. 1). Таблица 1. ОЦЕНКА ЛИКВИДНОСТИ Наименование показателя Формула расчета Информационное обеспечение. Номера строк (форма 1) Величина собственных оборотных средств (функционирующий капитал) собственный капитал + долгосрочные обязательства - основные средства и вложения или текущие активы - текущие обязательства стр. 490 + 590 - 190 - 390 Маневренность собственных оборотных средств Коэффициент покрытия общий Коэффициент быстрой ликвидности Коэффициент абсолютной ликвидности Доля оборотных средств в активах Доля производственных запасов в текущих активах Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов Коэффициент покрытия запасов ДЕТАЛИЗИРОВАННЫЙ АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ МОЖЕТ ПРОВОДИТЬСЯ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ АБСОЛЮТНЫХ И ОТНОСИТЕЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ. ДЛЯ ТОРГОВОГО ПРЕДПРИЯТИЯ ОБОБЩАЮЩИМ ПОКАЗАТЕЛЕМ ЯВЛЯЕТСЯ ДОСТАТОЧНОСТЬ (ИЗЛИШЕК ИЛИ НЕДОСТАТОК) ИСТОЧНИКОВ СРЕДСТВ ФОРМИРОВАНИЯ ТОВАРНЫХ ЗАПАСОВ. СМЫСЛ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ С ПОМОЩЬЮ АБСОЛЮТНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ - ПРОВЕРИТЬ, КАКИЕ ИСТОЧНИКИ СРЕДСТВ И В КАКОМ ОБЪЕМЕ ИСПОЛЬЗУЮТСЯ ДЛЯ ПОКРЫТИЯ ТОВАРНЫХ ЗАПАСОВ. В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ТОГО, КАКОГО ВИДА ИСТОЧНИКИ СРЕДСТВ ИСПОЛЬЗУЮТСЯ ДЛЯ ФОРМИРОВАНИЯ ЗАПАСОВ, МОЖНО С ОПРЕДЕЛЕННОЙ ДОЛЕЙ УСЛОВНОСТИ СУДИТЬ ОБ УРОВНЕ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ХОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА. ВЫДЕЛИМ СЛЕДУЮЩИЙ РАСШИРЯЮЩИЙСЯ ПЕРЕЧЕНЬ ИСТОЧНИКОВ ПОКРЫТИЯ. 1.СОБСТВЕННЫЕ ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА (СОС). ЭТОТ ПОКАЗАТЕЛЬ ЯВЛЯЕТСЯ АБСОЛЮТНЫМ, ЕГО УВЕЛИЧЕНИЕ В ДИНАМИКЕ РАССМАТРИВАЕТСЯ КАК ПОЛОЖИТЕЛЬНАЯ ТЕНДЕНЦИЯ. ПРИ РАССМОТРЕНИИ ПОКАЗАТЕЛЯ УСЛОВНО СЧИТАЕТСЯ, ЧТО ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА КАК ИСТОЧНИК СРЕДСТВ ИСПОЛЬЗУЕТСЯ ДЛЯ ПОКРЫТИЯ ПЕРВОГО РАЗДЕЛА АКТИВА БАЛАНСА "ОСНОВНЫЕ СРЕДСТВА И ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ". ПОКАЗАТЕЛЬ СОС ИСПОЛЬЗУЕТСЯ ДЛЯ РАСЧЕТА РЯДА ВАЖНЫХ АНАЛИТИЧЕСКИХ КОЭФФИЦИЕНТОВ: ДОЛЯ СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ В АКТИВАХ ПРЕДПРИЯТИЯ (НОРМАТИВНОЕ ЗНАЧЕНИЕ ЭТОГО ПОКАЗАТЕЛЯ ДОЛЖНО БЫТЬ НЕ МЕНЕЕ 30%), ДОЛЯ СОБСТВЕННЫХ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ В ТОВАРНЫХ ЗАПАСАХ (НОРМАТИВНОЕ ЗНАЧЕНИЕ ЭТОГО КОЭФФИЦИЕНТА - НЕ МЕНЕЕ 50%) И ДР. 2.НОРМАЛЬНЫЕ ИСТОЧНИКИ ФОРМИРОВАНИЯ ЗАПАСОВ (ИФЗ). ДАННЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ОТЛИЧАЕТСЯ ОТ ПРЕДЫДУЩЕГО НА ВЕЛИЧИНУ КРАТКОСРОЧНЫХ ССУД И ЗАЙМОВ, А ТАКЖЕ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ ПО ТОВАРНЫМ ОПЕРАЦИЯМ, ЯВЛЯЮЩИХСЯ, КАК ПРАВИЛО, ИСТОЧНИКАМИ ПОКРЫТИЯ ЗАПАСОВ. В зависимости от соотношения рассмотренных показателей (ЗЗ, СОС, ИФЗ) можно с определенной степенью условности выделить следующие типы текущей финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта. АБСОЛЮТНАЯ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ. ЭТА СИТУАЦИЯ ХАРАКТЕРИЗУЕТСЯ НЕРАВЕНСТВОМ ЗЗ < СОС. Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. В частности, в отечественной торговле традиционно сложилось положение, когда для большинства нормально функционирующих предприятий доля собственных оборотных средств в товарных запасах составляет чуть выше 50%. НОРМАЛЬНАЯ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ. ЭТА СИТУАЦИЯ ХАРАКТЕРИЗУЕТСЯ НЕРАВЕНСТВОМ СОС < ЗЗ < ИФЗ. ПРИВЕДЕННОЕ СООТНОШЕНИЕ СООТВЕТСТВУЕТ ПОЛОЖЕНИЮ, КОГДА УСПЕШНО ФУНКЦИОНИРУЮЩЕЕ ПРЕДПРИЯТИЕ ИСПОЛЬЗУЕТ ДЛЯ ПОКРЫТИЯ ЗАПАСОВ РАЗЛИЧНЫЕ "НОРМАЛЬНЫЕ" ИСТОЧНИКИ СРЕДСТВ - СОБСТВЕННЫЕ И ПРИВЛЕЧЕННЫЕ. НЕУСТОЙЧИВОЕ ФИНАНСОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ. ЭТА СИТУАЦИЯ ХАРАКТЕРИЗУЕТСЯ НЕРАВЕНСТВОМ ЗЗ > ИФЗ. ДАННОЕ СООТНОШЕНИЕ СООТВЕТСТВУЕТ ПОЛОЖЕНИЮ, КОГДА ПРЕДПРИЯТИЕ ДЛЯ ПОКРЫТИЯ ЧАСТИ СВОИХ ЗАПАСОВ ВЫНУЖДЕНО ПРИВЛЕКАТЬ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ИСТОЧНИКИ ПОКРЫТИЯ, НЕ ЯВЛЯЮЩИЕСЯ В ИЗВЕСТНОМ СМЫСЛЕ "НОРМАЛЬНЫМИ", Т. Е. ОБОСНОВАННЫМИ. КРИТИЧЕСКОЕ ФИНАНСОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ. Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Последние показатели можно получить из разделов 1 и 2 формы №5. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении такой ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом. ПРЕДЛАГАЕМ ПРИМЕР ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА ПРЕДПРИЯТИЯ. ДЛЯ ПРОВЕДЕНИЯ РАСЧЕТОВ ИСПОЛЬЗУЮТСЯ БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС И ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ. 4. АНАЛИЗ БАЛАНСА ПРЕДПРИЯТИЯ ПРОАНАЛИЗИРУЕМ БАЛАНС КОММЕРЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ С ЧИСЛОМ ЗАНЯТЫХ МЕНЕЕ 50 ЧЕЛОВЕК, КОТОРЫЕ ПО ФОРМЕ СОБСТВЕННОСТИ ОТНОСИТСЯ К ЧАСТНОМУ. ДЛЯ АНАЛИЗА ИСПОЛЬЗУЕМ БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ. УСТОЙЧИВОСТЬ ФИНАНСОВОГО ПОЛОЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ В ЗНАЧИТЕЛЬНОЙ СТЕПЕНИ ЗАВИСИТ ОТ ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТИ И ПРАВИЛЬНОСТИ ВЛОЖЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В АКТИВЫ. АКТИВЫ ДИНАМИЧНЫ ПО СВОЕЙ ПРИРОДЕ. В ПРОЦЕССЕ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И ВЕЛИЧИНА АКТИВОВ, И ИХ СТРУКТУРА ПРЕТЕРПЕВАЮТ ПОСТОЯННЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ. НАИБОЛЕЕ ОБЩЕЕ ПРЕДСТАВЛЕНИЕ ОБ ИМЕВШИХ МЕСТО КАЧЕСТВЕННЫХ ИЗМЕНЕНИЯХ В СТРУКТУРЕ СРЕДСТВ И ИХ ИСТОЧНИКОВ, А ТАКЖЕ ДИНАМИКЕ ЭТИХ ИЗМЕНЕНИЙ МОЖНО ПОЛУЧИТЬ С ПОМОЩЬЮ ВЕРТИКАЛЬНОГО И ГОРИЗОНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА ОТЧЕТНОСТИ. ВЕРТИКАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ПОКАЗЫВАЕТ СТРУКТУРУ СРЕДСТВ ПРЕДПРИЯТИЯ И ИХ ИСТОЧНИКОВ, ПОКАЗЫВАЕТ ОТНОСИТЕЛЬНЫЙ ВЕС КАЖДОГО ПОКАЗАТЕЛЯ В ОБЩЕМ БАЛАНСЕ. ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ - ЭТО СРАВНЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЗА АНАЛИЗИРУЕМЫЙ ПЕРИОД ВРЕМЕНИ, ОН ПОМОГАЕТ ОПРЕДЕЛИТЬ ОБЛАСТИ ШИРОКОГО РАСХОЖДЕНИЯ ПОКАЗАТЕЛЕЙ. В ТАБЛИЦАХ 2,3,4,5 ПРИВЕДЕНЫ ДАННЫЕ ВЕРТИКАЛЬНОГО И ГОРИЗОНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА БАЛАНСА. ТАБЛИЦА 2 Вертикальный анализ актива баланса Показатели На начало года, тыс. руб. В % к валюте баланса На конец года, тыс. руб. В % к валюте баланса 1. Основные средства и прочие внеоборотные активы Основные средства 10860 54,39 10568 47,19 Прочие внеоборотные активы 135 0,67 2103 9,64 Итого 10995 55,07 12671 58,13 2. Оборотные средства Запасы 4627 23,17 4116 18,88 Денежные средства и прочие активы 805 4,03 470 2,15 Дебиторская задолженность в т.ч.: больше года менее года 3538 0 17,7 0 3542 1000 16,24 4,58 Итого 8970 44,92 9,128 41,87 Баланс 19965 100 21799 1000 ТАБЛИЦА 3 Горизонтальный анализ актива баланса Показатели На начало года На конец года Изменение тыс. руб. % 1. Основные средства и прочие внеоборотные активы Основные средства 10860 10568 -292 -27 Прочие внеоборотные активы 135 2103 1968 145,7 Итого 10995 12671 1676 15,24 2. Оборотные средства Запасы 4627 4116 -511 -11,04 Денежные средства и прочие активы 805 470 -335 -41,5 Дебиторская задолженность в т.ч. более года менее года 3538 0 3542 1000 4 1000 0 - Итого 8970 9128 158 1,76 Баланс 19965 21799 7834 9,18 ВЕРТИКАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ АКТИВОВ ПОКАЗАЛ, ЧТО НА КОНЕЦ ГОДА ИМУЩЕСТВО ПРЕДПРИЯТИЯ УВЕЛИЧИЛОСЬ НА 1834 ТЫС. РУБ., ЧТО ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ ЗАНИМАЮТ БОЛЬШЕ СРЕДСТВ, ЧЕМ БОЛЕЕ МОБИЛЬНЫЕ И ЛИКВИДНЫЕ ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ. ОБЫЧНО МАЛЫЕ ПРЕДПРИЯТИЯ СТРЕМЯТСЯ ИМЕТЬ МАЛЫЙ ПО УДЕЛЬНОМУ ВЕСУ ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ, ПОЭТОМУ УКАЗАННАЯ ТЕНДЕНЦИЯ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ НЕГАТИВНЫМ МОМЕНТОМ, НО МОЖЕТ НЕ УСТРОИТЬ ИНВЕСТОРОВ И КРЕДИТОРОВ. ЗА ОТЧЕТНЫЙ ПЕРИОД УМЕНЬШИЛАСЬ ДОЛЯ АКТИВНОЙ ЧАСТИ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ, ЧТО УКАЗЫВАЕТ НА ИЗНОС МАТЕРИАЛЬНО-ТЕХНИЧЕСКОЙ БАЗЫ ПРЕДПРИЯТИЯ И МОЖЕТ ЯВИТЬСЯ ОТРИЦАТЕЛЬНЫМ МОМЕНТОМ. УМЕНЬШИЛИСЬ ЗАПАСЫ, ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА, ЧТО МОЖЕТ ПРИВЕСТИ К НЕУСТОЙЧИВОСТИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ. ПО АНАЛОГИИ С АНАЛИЗОМ СОСТАВА И ДИНАМИКИ ИМУЩЕСТВА ПОДВЕРГНЕМ ВЕРТИКАЛЬНОМУ И ГОРИЗОНТАЛЬНОМУ АНАЛИЗУ ПАССИВ БАЛАНСА. ТАБЛИЦА 4 Вертикальный анализ пассива баланса Показатели На начало года, тыс. руб. В % к валюте баланса На конец года, тыс. руб. В % к валюте баланса 1. Собственный капитал Фонды собственных средств 11434 57,28 11756 53,92 Нераспределенная прибыль 312 1,56 1523 6,98 Итого 11746 58,84 13279 60,91 2. Привлеченные средства Долгосрочные кредиты (займы) 2950 14,77 3106 14,25 - Краткосрочные займы в т.ч.: - кредиторская задолженность прочие краткосрочные пассивы заемные средства 5267 3072 17 2173 26,39 15,38 0,08 10,88 5414 3566 21 1827 24,83 16,36 0,1 8,38 Итого 8219 41,16 8520 39,09 Баланс 19965 100 21799 100 ТАБЛИЦА 5 Горизонтальный анализ пассива баланса Показатели На начало года На конец года Изменение тыс. руб. % 1. Собственный капитал Фонды собственных средств 11434 11756 322 2,81 Нераспределенная прибыль 312 1523 1211 388,14 Итого 11746 13279 1533 13,05 2. Привлеченные средства Долгосрочные кредиты (займы) 2950 3106 156 5,28 - Краткосрочные займы в т.ч.: - кредиторская задолженность прочие краткосрочные пассивы заемные средства 5262 3072 17 2173 5414 3566 21 1827 152 494 4 -346 2,8 16,08 23,53 -15,92 Итого 8219 8520 301 3,66 Баланс 19965 21799 1834 9,18 Вертикальный и горизонтальный анализ пассивов показал, что "собственный капитал" практически не изменился, что при невысоком росте валюты баланса (на 9,13%)сильно возросла нераспределенная прибыль (на 388%) выросла краткосрочная кредиторская задолженность на (16%), значит привлекались кредиты. Структура пассивов несколько ухудшилась. Основные активы на (90%) покрывают "капитал и резервы", а "привлеченные средства" покрывались оборотными средствами а начале года и только на 80% покрываются в конце года. Таблица 6 Данные отчета о финансовых результатах Показатели На начало года тыс. руб. На конец года тыс. руб. Изменения Тыс. руб. В % 1. Выручка от реализации продукции 8301 9385 1084 23,05 2. Себестоимость 3501 3286 -215 -6,14 3. Коммерческие расходы 1418 1526 108 7,61 4. Прибыль от реализации 3382 4373 1191 83,99 5.Результат от прочей реализации - - - - 6.Прибыль (убыток) отчетного периода 3382 4373 1191 83,33 Из данных таблицы 6 следует, что доля "прибыли" увеличилась на 83,33% за счет увеличения "выручки от реализации" и снижения "себестоимости". Но снижение себестоимости покрывается увеличением коммерческих расходов. Значит, за анализируемый период несколько улучшилась эффективность производства, но интенсивность роста прибыли сдерживается экстенсивным ростом коммерческих расходов. Следовательно, финансовое состояние предприятия коренным образом не улучшилось. Детализированный анализ ликвидности предприятия может проводится с использованием абсолютных и относительных показателей. Для коммерческого предприятия обобщающим показателем является достаточность (излишек или недостаток) источников средств формирования товарных запасов. Смысл анализа ликвидности с помощью абсолютных показателей - проверить какие источники средств ив каком объеме используются для покрытия товарных запасов. Существуют: собственные оборотные средства (СОС = "капиталы резервов" - "внеоборотные активы"- "убытки"- "запасы"). перманентные оборотные средства (ПОС = СОС + "долгосрочные кредиты") основные источники формирования запасов и затрат (ОИФ = ПОС + "заемные средства") Для анализируемого предприятия: на начало года на конец года СОС = -3876 СОС = -3508 ПОС = -926 ПОС = -402 ОИФ = 1247 ОИФ = 1425 Получили, что СОС <0, ПОС<0, ОИФ >0, что говорит о неустойчивом финансовом состоянии, т.е. ликвидность баланса не достаточная. Как уже указывалось ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. По степени ликвидности активы бывают: Наиболее ликвидные (НЛА) НЛА= "денежные средства"+ "краткосрочные финансовые вложения"; Быстрореализуемые активы (БРА), БРА = "дебиторская задолженность менее года" + "прочие оборотные активы"; Медленно реализуемые активы (МРА), МРА = "дебиторская задолженность более года" + "запасы" - "расходы будущих периодов" + "долгосрочные финансовые вложения"; Трудно реализуемые активы (ТРА), ТРА="внеоборотные активы" - "долгосрочные финансовые вложения"; По срочности обязательств пассивы подразделяются на: Наиболее срочные обязательства (НСО), НСО = "краткосрочные пассивы" - "заемные средства"; Краткосрочные пассивы (КСП), КСП = "краткосрочные заемные средства"; ДСП (долгосрочные пассивы) = "долгосрочные пассивы"; ПСП (постоянные пассивы) = "капитал и резерв" - "расходы будущих периодов" - "убытки"; Для обеспечения текущей ликвидности должны выполняться следующие неравенства НЛА ? НСО, БРА ? КСП. Вычислим эти величины и сведем расчетные данные в таблицу 7. Таблица 7 Анализ ликвидности баланса Анализ ликвидности баланса Платежный баланс Актив Начало года Конец года Пассив Начало года Конец года Начало года Конец года 1. НЛА 805 1470 1.НСО 3089 3590 -2284 -2120 2.БРА 0 1000 2.КСП 2173 1827 -2173 -827 Итого 805 2470 Итого 5262 5427 -4457 -2947 Как показывает таблица 7, НЛА < НСО, БРА < КСП, т.е. неравенства не выполняются и текущая ликвидность явно недостаточная (краткосрочные пассивы сильно перекрывают краткосрочные активы). Хотя к концу периода недостаточность снизилась, но она может вызвать дополнительное финансирование предприятие и привести к невозможности оплачивать счета. Для того чтобы исследовать финансовое положение предприятия вычислим финансовые коэффициенты и сведем их в таблицу 8. Таблица 8 ДИНАМИКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЛИКВИДНОСТИ Коэффициенты Формулы Значение Нормативное значение начало года конец года 1.Коэффициент автономии Ка = "капитал и резервы"/ "итог баланса" 0,57 0,53 0,5 2.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Кз/с ="привлеченные средства"/ "собственный капитал" 0,72 0,72 ? 1 3.Коэффициент маневренности Км = ["собственный капитал" + "долгосрочные пассивы" -"внеоборотные активы"]/ "собственный капитал" 0,3 0,18 высокое 4.Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования Коз = ["собственный капитал" + "долгосрочные пассивы" - "внеоборотные активы" - "убытки"]/ "запасы" 0,73 0,53 0,6-0,8 5.Коэффициент абсолютной ликвидности Каб = [ "денежные средства" + "краткосрочные финансовые вложения"] / "краткосрочные пассивы" 0,15 0,27 ? 0,2 6. Коэффициент ликвидности Кл = [ "денежные средства" + "краткосрочные финансовые вложения" + "дебиторская задолженность менее года" + "прочие оборотные активы"] /"краткосрочные пассивы" 0,15 0,27 ? 0,8 7. Коэффициент покрытия Кп = "оборотные активы" / "краткосрочные пассивы" 1,7 1,68 >2 Таким образом, анализ ликвидности с помощью относительных показателей показал, что все коэффициенты отклонены в худшую сторону от нормативных показателей, т.е. у предприятия мало собственных оборотных средств для покрытия текущих пассивов. Текущая ликвидность недостаточная. Что бы изменить ситуацию к лучшему нужно уменьшить краткосрочные пассивы, привлечь сторонний капитал, изменить направление меркетинговых работ. ЗАКЛЮЧЕНИЕ Анализ ликвидности с помощью абсолютных показателей позволяет определить какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия товарных запасов. Определение же ликвидности при помощи относительных показателей связано в основном с расчетом различных коэффициентов ликвидности, различающихся степенью ликвидности текущих активов, используемых при их определении. Ситуация здесь критическая - практически все коэффициенты существенно ниже нормативных значений и имеют тенденцию к дальнейшему снижению. Конец года характеризуется незначительным снижением оборотных средств. Для улучшения ситуации рекомендуется увеличить оборотные средства, возможно за счет привлечения стороннего капитала. СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ Бакаев А.С. Шейдман Л.З. Учетная политика предприятия. - М., 1994. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 1993. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 1994. Беристайн А.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. - М. Финансы и статистика, 1996. Бухгалтерский учет./ Под ред. П.С. Безруких. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Бухгалтерский учет, 1996. Джорж Сорос Алхимия финансов: Пер. с англ. - М.: "Инфра - М", 1997 Друри К. Введение в управленческий и производственный учет: Пер. с англ. - М.: Аудит, 1994. Ковалев В.В. Сборник задач по финансовому анализу - М.: Финансы и статистика, 1997. Ковалев В.В. Финансовый анализ. - М.: Финансовы и статистика, 1997. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс - М.: Финансы и статистика, 1998. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит в условиях рынка. - М.: Перспектива, 1992. Кукукина И.Г. Финансовый менеджмент. - Ив.: "Иваново", 1996. Макконел К.Р., Брю С.Л. Зкономикс: Принципы, проблемы и политика. В 2-х т.: Пер. с. англ. - М.: Республика, 1993. Муравьев А.И. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 1988. Мюллер Г., Гернон Х., Миик Г. Учет: международная перспектива: Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 1992. Павлова А.В. Анализ прибыльности и рентабельности предприятий. - М.: Финансы, 1968. Палий В.Ф., Сокоов Я.В. Теория бухгалтерского учета. - М. Финансы и статистика, 1988. Финансовый менеджмент. - Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 1993. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента. - М.: Дело, 1993. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: Инфра - М: 1996. Шнейдман Л.З. Учет новых видов имущества и операций. - М., 1994 (Биб-ка ж. "Бухгалтерский учет"). 12 2 Работа на этой странице представлена для Вашего ознакомления в текстовом (сокращенном) виде. Для того, чтобы получить полностью оформленную работу в формате Word, со всеми сносками, таблицами, рисунками, графиками, приложениями и т.д., достаточно просто её СКАЧАТЬ.  |
|
Банк готовых работ
Форма заказа
Скачать работу
экономические  Copyright © refbank.ru 2005-2024
Все права на представленные на сайте материалы принадлежат refbank.ru. Перепечатка, копирование материалов без разрешения администрации сайта запрещено. |
|